Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Какой словарь не мечтает быть толковым, какая бумага - ценной и какой бизнес не хочет стать рентабельным! Но не только бизнес. Его составные части - активы - также отчаянно стремятся к этому. По сути, показатель их рентабельности - это сводная характеристика, демонстрирующая не только практическую ценность ресурса, но и умение менеджера им управлять. Недаром говорят: «В умелых руках и доска - балалайка».

Конечно же, многое зависит от выбранной сферы деятельности и от окружающей среды. Здесь чем крупнее актив, тем ниже показатель его рентабельности. Капиталоемкость, как правило, свойственна тем отраслям, эластичность спроса на товары которых близки к нулю. Т.е. за гарантированность сбыта предприниматель платит пониженной нормой рентабельности. Животрепещущие примеры: сфера добычи углеводородов, ядерная энергетика или даже компании, прокладывающие интернет-кабели по дну океана и эксплуатирующие их.

Но это все философия в общих чертах. Что до конкретики, то расчет рентабельности составляющих бизнеса - один из инструментов получения управленческих сигналов для руководства фирмы. Это не всегда простое с точки зрения трудоемкости занятие (бухгалтерия всегда будет возражать), да и результаты могут не понравиться. Но здесь действует принцип: «Вовремя предупрежден - значит спасен».

Формула и смысл рентабельности активов по чистой прибыли

Формула коэффициента рентабельности активов (КРА в российской практике и ROA - в общемировой) весьма лаконична:

КРА = Чистая прибыль / Общая стоимость всех активов (при этом суммы, обслуживающие текущие кредиты в расчете участия не принимают)

Если умножить значение КРА на 100%, то тогда получим значение рентабельности активов в процентах (кому как больше нравится).

Как следует из формулы и из логики названия этот показатель отображает степень эффективности использования активов руководством предприятия при реализации бизнес-процессов. То, насколько полно менеджмент задействует все возможности для обеспечения максимальной прибыльности.

Если учесть, что в балансе актив соответствует сумме пассивов, то это означает, что именно в данном случае (это важно) допустима формула:

КРА = Чистая прибыль / (Собственные средства + Заемные средства)

Таким образом, фактически анализируется доходность совокупного капитала. В данной формуле сумма собственных и заемных средств стоит в знаменателе дроби. Это означает, что чем больше объем кредиторской задолженности, тем ниже будет получившаяся рентабельность активов. С точки зрения логики - это справедливо. Ведь есть ли для того, чтобы обеспечить бизнесу некую прибыльность недостаточно имеющегося капитала, а нужно непременно занимать, то это означает, что рентабельность этих самых собственных активов оставляет желать лучшего.

Любопытно, что даже если объём собственных средств будет равен нулю, показатель рентабельности активов все равно не потеряет своего смысла. Ведь знаменатель дроби будет отличным от нуля. Ситуация наглядно демонстрирует, что коэффициент рентабельности активов - это не просто характеристика финансовой отдачи от вложенных средств. Бизнес здесь рассматривается, как система и КРА помогает анализировать способность этого бизнеса генерировать прибыль. Под системой подразумеваются некие дефицитные связи, управленческие способности руководства компании, то, как менеджеры используют предоставляющиеся благоприятные возможности.

Следует понимать, что рентабельность собственных активов - качественная индивидуальная характеристика, присущая каждому бизнесу. При этом абсолютно не берется во внимание масштаб предприятия. Бизнес может быть семейной компанией - магазинчиком шаговой доступности, и при этом иметь значение КРА, близкое к 1. А есть и примеры транснациональных нефтяных корпораций, которые управляются из рук вон плохо, со значением коэффициента ниже 0,01.

Бывают популярные варианты расчета рентабельности активов с использованием вместо чистой прибыли значения EBITDA. Показатель EBITDA - это прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Естественно, он выше чем чистая прибыль по балансу. А значит, и значение рентабельности активов тоже будет выше. По-правильному это напоминает некий «мухлеж», своеобразную попытку ввести в заблуждение аналитиков, заинтересованных в выявлении истинного положения дел в компании (потенциальных кредиторов или даже налоговые органы). Недаром в общемировой практике EBITDA исключён из официальных характеристик финансового состояния предприятия.

Коэффициент рентабельности активов близок по своему смыслу к оценке доходности предприятия в целом. В этой связи рекомендуется использовать данные бухгалтерского учёта по году. Это целесообразно для того, чтобы сравнение рентабельности активов и доходности предприятия было корректно или сопоставимо. Ведь доходность измеряется в процентах годовых.

Естественным желанием любого предпринимателя является максимальное увеличение рентабельности активов его фирмы. Для этого нужно:

1. увеличивать маржу продаж (прибыль можно увеличить либо с ростом отпускной цены либо снижая издержки производства);
2. увеличивать скорость оборачиваемости активов (чтобы успеть собрать больше прибыли за определенный промежуток времени).

Внеоборотные активы - это имущество предприятия, которое отражается в самой первой части формы 1 бухгалтерского баланса. Именно этот вид имущества является самым капиталоемким. А потому переносит свою цену на себестоимость готовой продукции частями, называемыми амортизацией.

Согласно нормам бухучета внеоборотные активы состоят из:

• основных средств (зданий/сооружений, оборудования/инструмента долгосрочного пользования, объектов коммуникации, транспортных средств, иного);
• долгосрочных финансовых вложений (инвестиций, долгосрочной (более календарного года) дебиторской задолженности и пр.);
• нематериальных активов (патентов, эксклюзивных лицензий, торговых марок, франшиз и даже деловой репутации).

Формула коэффициента в этом случае выглядит следующим образом:

КРВнеобА = Чистая прибыль / Стоимость внеоборотных активов (х 100%)

Интерпретация показателя весьма сложна. Фактически, значение является той доходностью, которую потенциально может обеспечить вам наличие данных активов (основных средств) при текущем качестве управления ими. Предприниматели, которые уже работают в данной отрасли, данное значение может и не принесет существенного аналитического смысла. Однако для тех, кто только собирается войти в рынок, рентабельность именно внеоборотных активов - ключевой показатель, влияющий на их решение.

Стоит помнить, что рентабельность внеоборотного капитала - это условный показатель. Т.е. он демонстрирует, сколько можно заработать на этом оборудовании при условии, что оно будет правильно обслуживаться и корректно управляться.

Оборотные активы - это полная противоположность внеоборотных. Срок их использования менее года и стоимость существенно меньше. К оборотным активам относят все компоненты себестоимости. При этом их цена берется к расчету полностью (а не частями, как в случае с основными средствами).

Структура оборотных активов (по убыванию ликвидности):

1. денежные средства;
2. дебиторская задолженность;
3. НДС к возмещению (по приобретенным товарно-материальным ценностям);
4. краткосрочные финансовые вложения;
5. запасы и незавершенное производство;

Формула соответствующего коэффициента (RCA в международной терминологии):

КРОбА = Чистая прибыль / Стоимость оборотных активов (х 100%)

Значимость получаемого показателя рентабельности оборотных активов тем выше, чем меньше у компании основных средств. Максимальное приближение имеют фирмы, работающие в сфере услуг, причём в тех сферах, где не нужно серьезно вкладываться в оборудование. Пониженное значение коэффициента имеет организации, занимающиеся внешней торговлей, а также лизинговые компании (из-за высокого размера НДС к возмещению). Кроме того, не высокий коэффициент рентабельности активов имеют кредитные финансовые организации в силу значительного объема дебиторской задолженности.

Коэффициенты рентабельности оборотных (1) и внеоборотных (2) активов не стоит рассматривать раздельно. Гораздо большую информативность они приобретают в случае совместного анализа. Преобладание одного значения над другим свидетельствует о большей значимости 1 или 2 вида капитала в генерирование прибыли компании. Абсолютное значение в данном случае для аналитика играет куда меньшую роль. И конечно же, при осуществлении анализа всегда имеет смысл держать под рукой значение рентабельности общего объема активов. Совокупный коэффициент - это доходность бизнеса, а чей вклад больше (оборотки или основных средств) показывает превалирование соответствующих коэффициентов.

Рентабельность активов по балансу

Целесообразным представляется рассчитывать также рентабельность активов по балансу. В знаменателе формулы мы указываем в валюту баланса. Кроме того, это значение мы уменьшаем на величину задолженности учредителей по взносам в уставный капитал организации. В числителе дроби по-прежнему значится чистая прибыль по балансу (после уплаты всех налогов).

КРАп/б = Чистая прибыль / (Валюта баланса - Кредиторская задолженность учредителей) (х 100%)

Рентабельность по балансу характеризует, прежде всего, сам процесс воспроизводства прибыли компании. В расчет не принимаются стартовые условия. Под ними понимается уставный капитал, а также обязательства акционеров (или дольщиков) по его выкупу. Однако собственные средства компании представлены не только уставным капиталом. Значительную их долю составляет накопленная нераспределенная прибыль. И она-то как раз попадает в расчет рентабельности активов по балансу. В этом состоит ключевое отличие значения этого показателя: он не берёт в расчёт начальной задел (УК), но принимает во внимание результаты прошлых производственных достижений (имеется в виду накопленная прибыль).

Если коэффициент рентабельности активов характеризует сами активы с точки зрения вклада в общей котёл прибыли, то рентабельность по балансу "выставляет оценку" всему бизнес-процессу в целом, убирая значение начального капитала. Впрочем, эти два показателя рекомендуется рассматривать совместно.

Рентабельность чистых активов

Чистые активы - это «имущественная реальность» фирмы. Закон обязывает вычислять их ежегодно. Величина чистых активов рассчитывается как разница между их стоимостью, отраженной в форме 1 бухгалтерского баланса, и суммой:

1. краткосрочной кредиторской задолженности;
2. долгосрочной кредиторской задолженности;
3. резервов и доходы будущих периодов.

По факту чистые активы можно назвать результатом деятельности фирмы, включая итоги предшествующих взлетов и неудач.

Если значение чистых активов становится меньше величины уставного капитала, это означает, что фирма начинает «проедать» первоначальный взнос учредителей. Если же чистые активы уходят в минус, значит, приятие не в состоянии без посторонней помощи рассчитаться по своим долговым обязательствам. Имеет место так называемая недостаточность имущества.

КРЧА = Чистая прибыль / Выручка (х 100%)

Показатель рентабельности чистых активов корректно интерпретировать, как норму прибыли на каждую денежную единицу проданной продукции. И он, конечно же, напрямую коррелирует с доходностью предприятия в целом.

Несмотря на то, что сама величина чистых активов рассчитывается по итогам года, коэффициент их рентабельности можно и нужно держать, что называется, на рабочем столе. Данный показатель способен предостеречь от катастрофического падения эффективности продаж.

В зависимости от сферы деятельности компаний им присущи индивидуальные значения прибыльности и рентабельности активов. Таковы, например, значения КРА для следующих видов деятельности:

1. Производственная сфера - до 20%
2. Торговля - от 15% до 35%
3. Сфера услуг - от 45% до 100%
4. Финансовая сфера - до 10%.

Организации, работающие в сфере услуг, имеют повышенную отдачу от своего капитала в силу относительно невысоких размеров основных средств. Кроме того, услуги невозможно складировать, поэтому невелики и размеры текущих (оборотных) активов.

Следом идут организации торговли. Их внеоборотные активы также, как правило, невелики, но складские запасы подталкивают к росту оборотку таких предприятий. Однако их рост компенсируется повышенной (по отношению к другим сферам) скоростью оборота. Ведь от этого зависит бизнес такой компании.

Довольно ясная картина вырисовывается с промышленным производством. Наиболее дорогостоящие (среди всех сфер деятельности) основные средства тянут вниз все семейство показателей рентабельности.

Гораздо интереснее обстоят дела с кредитно-финансовыми компаниями. В промышленной среде конкурентов не так много - все они должны обладать адекватными капиталами (причем, значительная часть должна быть в натуральной форме), а их число ограничено. В сфере услуг работают те, кто умеют их предоставлять (серьезное ограничение), в торговле - те, кто смог наладить связи и выбить скидки. А вот финансовая сфера притягивает к всех тех, кто не обрел себя в других сферах. Пониженные входные пороги в отрасль способствуют вечному буму, вне зависимости от того макроэкономический роста сейчас или кризис. Собственно, именно огромное количество участников рынка и понижает до минимума общий уровень доходности как по отдельным операциям, так и задействованных капиталов в целом.

Учредители и акционеры любого предприятия крайне заинтересованы в развитии своего бизнеса и периодически анализируют финансовое состояние компании. Наиболее «говорящим» о фактическом положении дел в аспекте финансов является такой показатель, как рентабельность предприятия. Это критерий степени эффективности производства, указывающий размер прибыли, перекрывающей вложенные средства. Основными сведениями для проведения анализа рентабельности являются балансовые данные, а инструментами - различные расчетные значения. Поговорим об этом показателе, узнаем, как его вычислить и как проанализировать результаты расчетов.

Рентабельность деятельности предприятия

Итак, начнем с общего определения этого понятия. Рассчитывают рентабельность для того, чтобы увидеть долю прибыли в объеме полученных доходов, чтобы представить общую картину того, как сработала компания за отчетный период. Этот показатель в полной мере характеризует доходность (или прибыльность) фирмы. Вычисления осуществляются в абсолютных (рубли) и относительных (проценты и коэффициенты) показателях. Рентабельность - расчетная величина и определяется как соотношение прибыли к различным группам активов и источников, например к стоимости имущества или вложенным в производство инвестициям.

Анализ рентабельности предприятия

Аналитическая работа строится на сравнении полученных за отчетный период величин с плановыми значениями или показателями работы за прошлые отчетные годы. В целом рентабельность предприятия - это совокупность значений, указывающих уровень прибыльности по разным отраслям, производствам, цехам или от реализованной продукции. Рассмотрим подробнее эти расчетные инструменты.

Рентабельность активов

Одним из наиболее важных показателей, без которого не сложить полной картины, является рентабельность активов, т. е. имущества компании. Он представляет собой соотношение доли прибыли, оставшейся у предприятия, к средней величине активов и определяется по формуле:

Р а = П ч /А * 100,

где П ч - чистая прибыль, А - стоимость активов.

Расчет показывает полученный с каждого затраченного рубля процент прибыли и рентабельность предприятия, определяет уровень доходности компании в рассматриваемом периоде. Более наглядно увидеть алгоритм расчетов можно в предлагаемой таблице.

Проанализируем полученные значения. Фактический уровень рентабельности превысил плановое задание на 1,15%.

Повлияли на его рост такие факторы:

• перевыполнение плана по чистой прибыли на сумму 805 тыс. руб., или на 28,2%, а ее сверхплановое увеличение повысило уровень рентабельности на 2,33% (805/34889*100);
• увеличение стоимости активов на 14,1% повлекло снижение рентабельности на 1,18% (1,15-2,33=-1,18%). Иными словами, если бы повышения стоимости активов не произошло, то темп роста прибыльности составлял бы не 1,15%, а 2,33%, а полученный рост рентабельности на 1,15% достигнут исключительно за счет увеличения чистой прибыли.

Анализ прибыли и рентабельности предприятия потребует и детального рассмотрения влияния такого фактора, как динамика основных и оборотных средств.

Основные средства

На формирование прибыли и рентабельность предприятия оказывают влияние такие показатели, как доходность основных средств. Формула расчета такова:

Р ос = П ч /С ос *100,

где С ос - средняя стоимость основных фондов.

В нашем примере она составила 16,28% (3659/22478*100).

Рентабельность оборотных средств

Величина этого показателя определяется по формуле:

Р об = П ч /С об *100,

Подставляя в формулу значения из представленного примера, получим рост уровня рентабельности оборотных средств на 42,73% (3659/8562*100).

Рентабельность вложений капитала

Доходность инвестиций в производство определяет эффективность их использования и рассчитывается по формуле:

Р вк = П в /И б - 5-й раздел баланса,

где П в - валовая прибыль, И б - итоговое значение по балансу.

Собственный капитал

Анализ рентабельности предприятия не будет полным без определения прибыльности собственного капитала, определяющего долю дохода с вложенного участниками капитала:

Р ск = П ч /В ск *100%,

где В ск - величина капитала (итог 3 раздела по балансу).

Сопоставление величин рентабельности активов и собственного капитала дает возможность экономисту проанализировать степень использования компанией заемных средств и целесообразность этого.

Рентабельность продукции

Рентабельность предприятия - это изменяющаяся величина, на колебания которой влияет весьма значимый показатель прибыльности продукции, вычисляемый так:

Р пр = П ч /СТ рп *100%,

где СТ рп - себестоимость продаж.

Если в числителе использовать значение прибыли от проданной продукции, то экономист сможет проанализировать величину дохода, полученного с рубля, вложенного в производство и реализацию товара. Вычислить это значение можно как в целом по предприятию, так и по структурным подразделениям или производимым товарам.

Иногда показатель рентабельность исчисляется как соотношение чистой прибыли и величины выручки. На него оказывают влияние изменения себестоимости и структуры проданных товаров, колебания рынка, диктующего цены на выпускаемую продукцию.

Анализируем продажи

Еще один показатель, влияющий на рентабельность предприятия, - это рентабельность продаж, определяемая так:

Р р = П р /В*100,

где П р - прибыль от реализации, В - объем выручки.

Находят это значение для определения доли прибыли в объеме реализованной выручки, поэтому его второе название - норма прибыльности.

Снижение показателя говорит о падении спроса на выпускаемый товар, а соответственно, и снижении его рыночной конкурентоспособности.

Рентабельность продаж зависит от колебания цены и себестоимости товара. Повышение нормы прибыльности достигается:

Увеличением цены на реализуемые товары;

Падением себестоимости;

Повышением доли наиболее конкурентоспособных и рентабельных товарных групп.

Проведенный расчет рентабельности предприятия позволит руководству разработать мероприятия по увеличению доходности продаж с учетом рыночных изменений, пересмотреть структуру товарных групп, осуществляя грамотную ассортиментную политику, выявить резервы и проконтролировать производственные расходы по элементам затрат.

Характеризует уровень прибыльности деятельности предприятия. Рассчитывается рентабельность на основе показателей прибыли. Если предприятие работает с убытками, то следует говорить об убыточности деятельности.

Основные направления анализа рентабельности:

1. Анализ динамики показателей рентабельности.

2. Факторный анализ рентабельности.

Для анализа рентабельности рассчитываются показатели:

1. Рентабельность продукции.

2. Рентабельность продаж.

4. Рентабельность оборотного капитала.

5. Рентабельность собственного капитала.

6. Рентабельность ресурсов.

Рентабельность продукции (работ) () - это отношение прибыли от продаж к затратам на производство и реализацию продукции (работ).

Рассчитывается по формуле:

или ,

Здесь указываются строки формы № 2.

Рентабельность продукции (работ) показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль затрат на производство и реализацию продукции (работ).

Рентабельность продаж () - это отношение прибыли от продаж к выручке. Рассчитывается по формуле

или .

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль выручки.

Рентабельность капитала () - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости имущества предприятия (актива баланса). Если рентабельность капитала рассчитывается для квартального периода, то соответственно в расчетах учитывается среднеквартальная стоимость имущества предприятия.

Рассчитывается по формуле:

или ,

где - среднегодовая стоимость имущества предприятия (актива баланса); - здесь указываются строки баланса.

Рентабельность капитала показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) приходится на один рубль капитала или имущества предприятия. В отдельных случаях допускается расчет рентабельности капитала и на основе использования прибыли от продаж (когда она составляет основную часть прибыли до налогообложения).

Рентабельность оборотного капитала - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости оборотного капитала предприятия.

Рассчитывается по формуле:

или

,

где - среднегодовая стоимость оборотного капитала предприятия.

Рентабельность оборотного капитала показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) приходится на один рубль капитала, вложенного в оборотные активы (или в текущую деятельность).

Рентабельность собственного капитала - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости собственного капитала предприятия.

Рассчитывается по формуле:

или .

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) предприятие получает на один рубль собственного капитала.

Рентабельность ресурсов - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли, прибыли от продаж) к среднегодовой стоимости основных производственных фондов ()и материальных оборотных средств ().

Рассчитывается по формуле:

;

или ;

или .

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов принимается по данным формы № 5 «Приложение к балансу».

Здесь указаны строки баланса.

Рентабельность ресурсов показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли, прибыли от продаж) предприятие получает на один рубль ресурсов, занятых в производстве.

Рассчитаем показатели рентабельности (табл. 3.17) на основе данных табл. 3.1 и 3.14.

Таблица 3.17

Показатели рентабельности

* - данные отсутствуют, так как в расчетах используется отчетность только за один отчетный год (баланс и форма 2). Для определения среднегодовой стоимости капитала за предыдущий год необходимо использовать баланс за предыдущий год.

По данным табл. 3.17, рис. 3.28 видно, что в отчетном году произошло увеличение рентабельности продукции и продаж. Рост показателей рентабельности вызван опережением темпов роста прибыли от продаж (145,08%), темпов роста выручки (117,0%), себестоимости реализованной продукции (115,%), коммерческих расходов (104,49%) и управленческих расходов (103,41%). Основным фактором увеличения рентабельности является увеличение прибыли, которая в свою очередь зависит от объемов производства и реализации продукции и снижения затрат.

Факторный анализ рентабельности позволяет определить степень влияния отдельных показателей-факторов на изменение рентабельности. Для проведения факторного анализа, необходимо данные отчетного года сопоставить с данными базового периода (например, предыдущего года). Поскольку нами для проведения анализа финансового состояния используется отчетность только за один год, то рассмотрим условные примеры.

Рис. 3.28. Динамика показателей рентабельности

Открывая собственное дело, каждый предприниматель надеется получить прибыль. Но ее размер сам по себе ничего не говорит об экономической эффективности предприятия.

Объективную же картину может дать такой показатель, как рентабельность оборотных средств. Ведь без знания того, как именно работают на увеличение прибыли вложенные средства, невозможно построить действительно успешный .

Разбираемся с терминами

Как известно, в экономической теории принято выделять три основных фактора производства:

1. земля;
2. труд;
3. капитал.

Со времен Адама Смита, заложившего основы науки экономики, эти понятия претерпели ряд трансформаций, но до сих пор широко используются. В частности, под капиталом понимается, в настоящее время, совокупность того имущества, которое служит для извлечения прибыли.

По А. Смиту, это имущество можно разделить на две группы: капитал основной и оборотный. Рассмотрим, что же имел в виду классик экономической теории и насколько это согласуется с современными реалиями.

Капитал основной и оборотный

Основной капитал отличается тем, что используется длительное время, рассчитан на большое число производственных циклов. А его стоимость включается в себестоимость готовой продукции не сразу, а по частям (). Наиболее понятным примером может служить здание или производственное оборудование.

Другими названиями оборотного капитала будут мобильные или оборотные средства. Его отличие от основного состоит в том, что такие средства расходуются полностью в течение одного цикла и сразу включаются в себестоимость продукции. В зависимости от своего выражения, оборотные средства могут быть в виде:

• сырья и материалов, топлива
• денежных средств;
• краткосрочных финансовых вложений;

Иными словами, оборотные средства – это то, из чего производится продукция или же стоимость этих компонентов. После окончания каждого производственного цикла оборотный капитал требует восстановления. Движение капитала показано в классической формуле:

Деньги → Товар (Услуга) → Прибыль → Деньги1 → Товар (Услуга)1

Прибыль

Классическая формула прибыли выглядит следующим образом:

Прибыль = Доходы – Затраты.

При этом в доходы включается не только выручка от реализации товаров или услуг, но и полученные проценты, пени, неустойки и т.д. К затратам будут относиться все расходы, связанные с производством, транспортировкой, хранением, реализацией, персонала и т.д.

А также различные дополнительные расходы, например, упущенная выгода, или другие траты.

Прибыль может быть бухгалтерской или экономической. Также принято делить ее на валовую, то есть разность между выручкой и себестоимостью продукции (товара или услуги), и чистую – то, что остается от валовой после уплаты налогов и прочих обязательных отчислений.

Под прибылью понимается только положительное значение такой разницы. Иначе речь идет об убытках.

Важно: собственно, получение прибыли – это и есть цель любой коммерческой организации. При этом неважно, выпускает ли она товары, строит недвижимость, производит работы или оказывает услуги. Но одного только факта превышения полученных доходов над произведенными расходами для оценки успешности бизнеса мало. Требуется знать, насколько его ведение рентабельно.

Рентабельность

Рентабельность – еще один экономический термин. Его название переводится с немецкого, как прибыльный, полезный. То есть, говоря о рентабельности, мы имеем в виду экономическую эффективность использования того или иного средства производства.

Если еще проще, это показатель прибыли, которую принесет каждый вложенный в производство товаров или услуг рубль.

Для расчета рентабельности есть простая формула:

Р = Пр/ПЗ

• Р – рентабельность;
• Пр – полученная прибыль;
• ПЗ – произведенные производственные затраты.

Если в результате получим Р>0, то можно говорить о том, что затраты приносят прибыль, то есть производство рентабельно. Если Р<0, то производство явно убыточно. Если результат равен нулю, то можно говорить, как о безубыточности, так и о бесприбыльности предприятия.

Такую стадию проходят многие молодые компании. В дальнейшем или рентабельность вырастет, или фирма будет работать себе в убыток и вскоре разорится.

Однако чаще всего используется коэффициент рентабельности. Для его расчета в формулу добавляется еще один элемент:

Р = Пр/ПЗ*100%

Для оценки эффективности деятельности компании, используются разные виды рентабельности. Это диктуется спецификой деятельности. Например, для некоммерческих организаций рентабельность вполне может не быть важным мерилом эффективности.

Но для фирм, ставящих целью извлечение прибыли, очень важно точно просчитать, какой именно доход приносят вложенные средства.

Виды рентабельности

В данную формулу можно подставлять различные показатели, получая, соответственно разные коэффициенты рентабельности. Принято выделять следующие их виды:

1. общей рентабельности;
2. рент. продаж;
3. рент. активов;
4. рент. прямых затрат.

В зависимости от цели, можно также вычислить рентабельность , собственного капитала, продукции и т.д.

Расчет рентабельности оборотных средств

Наибольшее значение для оценки эффективности собственного бизнеса имеет все же рентабельность именно оборотных активов. Причина проста – именно эти средства обеспечивают непрерывное поступление прибыли. Но для этого сначала требуется их создать, путем вложения денежных средств.

Соотношение прибыли, принесенной этими инвестициями, и собственно расходов и будет показателем рентабельности. Чем больше значение в результате, тем более эффективно используются оборотные средства.

Подставим в нашу формулу необходимые значения:

РО = Прч/О*100%

• РО – искомая рентабельность оборотных средств;
• Прч – чистая прибыль, то есть без учета налогов;
• О – стоимость оборотных активов.

Последнюю величину обычно принято брать в среднегодовом значении, так как срок использования оборотных средств не превышает именно этого периода времени.

Теперь рассмотрим на более конкретном примере. Предположим, что в производство было вложено 10 млн рублей в 2014 году и 12,5 – в 2015 г. Прибыль, полученная за 2014 г. составила за вычетом налогов 2,5 млн рублей и не изменилась в 2015 году. Подставим значения в формулу по годам, пока без процентов.

2014 г. Р = 2,5/10 = 0,25

2015 г. Р = 2,5/12,5 = 0,2.

В обоих случаях производство рентабельно, так как Р>1, но в абсолютных числах она сократилась, то есть на каждый вложенный рубль приходится меньше прибыли, эффективность упала. Для владельца бизнеса это повод задуматься о причинах такого явления и повышении рентабельности.

Важно: пусть вас не смущают столь небольшие цифры, получившиеся в результате. Нормальным для торговли считается уровень рентабельности 0-0,8, а для промышленности – 0-0,2. Если вычислить коэффициент, то получится от 0 до 20% или 80% соответственно. Разница в значениях также логична: продажа готового продукта требует меньших затрат, чем производство.

Расчет рентабельности активов, зависящий от их оборачиваемости можно высчитать по следующей формуле:

Коэффициент оборачиваемости высчитывается по следующей формуле:

Другие виды рентабельности

Под общей рентабельностью, как правило, понимается рентабельность основной деятельности компании. Особенностью подсчета этого показателя будет то, что не учитывается время, прошедшее между вложением средств и получением выручки от реализации. Значения в формуле будут выглядеть следующим образом:

Р = Выручка / Себестоимость (товаров или услуг + управления + коммерческой деятельности).

Рентабельность продаж позволяет оценить долю чистой прибыли в общей выручке. Здесь тоже возможны сопоставления разных значений. Например, в числителе может быть, как валовая, так и чистая прибыль, или же прибыль, подсчитанная без учета налогов и прочих отчислений.

В последнем случае речь идет об операционной рентабельности. В знаменателе всегда будет размер выручки.

Рентабельность прямых затрат отчасти схожа с показателем эффективности активов. Но в знаменателе формулы будут фигурировать так называемые декапитализированные расходы, то есть списанные с актива.

В результате получается только величина, показывающая окупаемость потраченных средств. А вот насколько эффективно они были потрачены, покажет коэффициент рентабельности активов: основных и оборотных.

Иногда рассчитывается и рентабельность основных средств. Для этого в знаменатель формулы подставляется соответственно, стоимость не оборотных, а основных средств.

То есть в результате получается представление о том, какая именно часть чистой прибыли приходится на каждую единицу их стоимости.

Значение оценки рентабельности

Почему так важно оценить рентабельность именно оборотного капитала? Для этого опять же вспоминаем классическую формулу:

Деньги → Товар (Услуга) → Прибыль (деньги)

До реализации конечного продукта и подсчета полученной выручки, в формуле известно только одно значение – размер вложенных средств. Все остальное можно только предполагать. В частности, опираясь на коэффициент рентабельности, полученный по итогам прошедших периодов.

Рассматривать показатели рентабельности необходимо в динамике. Это позволит увидеть, как именно изменяется эффективность предприятия в зависимости от уменьшения или увеличения оборотных средств, вложенных в производство.

Но для получения более точного прогноза необходимо не только определение показателей, но и соотношение их с экономической обстановкой в целом, то есть масштабный многофакторный анализ.

Важно: актуальным может оказаться сравнение собственной рентабельности с тем же коэффициентом на аналогичных предприятиях. Это позволит выявить просчеты, или, напротив, преимущества своего бизнеса. Результатом анализа рентабельности должны стать управленческие решения, направленные на ее повышение или хотя бы определения порога рентабельности.

Порог рентабельности

Этот показатель еще принято называть точкой безубыточности. Пороговым значением будет размер прибыли равным 0. Это значит, что полученная выручка полностью покрывает все произведенные расходы.

В дальнейшем ситуация может качнуться, как в сторону увеличения рентабельности, то есть появления положительной прибыли, так и в сторону появления убытков.

Расчет этого показателя необходим для того, чтобы понять, какой именно объем реализации необходим для того, чтобы убытки не возникли. Увеличение этого значения в большинстве случаев повышает рентабельность. Порог можно подсчитать как в денежном выражении, так в единицах продукции.

Формула в этих случаях будет несколько отличаться:

ПР = Во*З1 / (Во-З2) в случае подсчета в деньгах, и ПР = З1/(Вед-З2) при подсчете в количественном выражении.

В данных формулах:

• ПР – порог рентабельности;
• Во- выручка общая, полученная от реализации всей продукции;
• Вед – выручка, полученная за единицу продукции (цена);
• З1 – постоянные затраты;
• З2 – переменные затраты.

Деление затрат на постоянные и переменные связано с их способностью расти или оставаться неизменными при увеличении объемов производства товаров или их реализации. К постоянным можно отнести некоторые налоги (например, на имущество), арендную плату, зарплату руководства, амортизационные выплаты.

К переменным относятся затраты на сырье, электроэнергию, комплектующие, оплата труда работников и пр.

От чего зависит рентабельность

На конечную величину прибыли влияют две группы факторов: внешние и внутренние. К первым относятся текущие рыночные условия:

1. стоимость сырья и топлива;
2. уровень заработной платы (цена рабочей силы);
3. рыночная цена продукта (товара, услуги);
4. сезонные колебания спроса;
5. инфляция и .

Все эти причины, влияющие на себестоимость продукции, а, следовательно, и на рентабельность ее производства, практически не зависят от производителя.

И оказать на них влияние он напрямую не может. Хотя, возможность увеличить спрос, а, следовательно, и поднять рентабельность все же есть. Например, за счет удачной рекламной кампании.

Совсем другое дело – факторы внутренние. К ним относятся:

• производительность труда;
• способ организации производства;
• структура управления и т.д.

Их изменение – это, по сути, внутренняя политика фирмы. Которая формируется, в том числе, и на основе анализа показателей рентабельности в разные периоды.

Изменить условия таким образом, чтобы прибыль выросла, а издержки сократились – вот основной способ повышения рентабельности, логично вытекающий из ее формулы. Чем больше число в числителе или меньше в знаменателе, тем выше получаемый результат. Рассмотрим, как можно этого добиться.

Пути повышения рентабельности

Увеличить рентабельность можно тремя основными способами:

1. ускорение товарооборота;
2. уменьшение издержек;
3. повышение цен на свою продукции.

Повышаем скорость товарооборота

В экономике время обращения характеризуется продолжительностью пребывания производимой продукции в качестве товарного запаса. Количество обновлений этих запасов и будет величиной скорости оборота.

При этом стоит помнить, что речь идет об обороте не самой продукции, то есть товаров или услуг, а исключительно вложенных в них средств, то есть количестве циклов Деньги → Товар (Услуга) → Деньги.

Увеличение скорости оборота товаров или услуг, то есть объема их продаж за определенный период, позволяет увеличить полученную за этот же период прибыль. А также снизить затраты на хранение товаров на складах. Фактически, ускорение товарооборота означает увеличение спроса на товар или услугу.

Добиться этого можно разными способами, в зависимости от профиля компании. Нагляднее всего их демонстрирует сфера торговли. Тут рентабельность напрямую зависит от объема продаж. Но и другие отрасли могут перенять полезный опыт и повысить собственную рентабельность.

К способам повышения скорости товарооборота (стимуляции спроса) можно отнести:

• предложение тех товаров и услуг, потребность в которых действительно высока;
• учет сезонности спроса;
• расширение ассортимента;
• уменьшение товарных запасов;
• ориентация на потребителей с разным уровнем доходов;
• работа с персоналом, направленная на повышение качества обслуживания;
• грамотная рекламная кампания;
• улучшение технической оснащенности предприятия.

Снижаем издержки

Затраты – необходимая часть любого производства. Но необходимо четко представлять, какую прибыль может принести каждый потраченный рубль. И как можно увеличить отдачу от затрат. Для этого руководителю потребуется следование трем основным принципам: планирование, дисциплина и контроль.

Планирование всех расходов должно выполняться в виде системы планов: краткосрочных и долгосрочных. Это позволит оценить перспективность и рентабельность затрат с разных точек зрения.

Случается, что неэффективные в краткосрочной перспективе расходы, в итоге приносят большую прибыль в долгосрочном периоде. А далее план должен неукоснительно выполняться и перерасход может быть вызван только чрезвычайными обстоятельствами, а не соображениями сиюминутной выгоды.

Собственно, снижение издержек происходит в три этапа:

1. расчет и классификация расходов на необходимые и избыточные;
2. определение перспектив отказа от избыточных расходов;
3. выработка и осуществление плана мероприятий по уменьшению издержек.

Что же касается конкретных способов, то можно назвать такие, как:

• передача непрофильных, но затратных процессов на аутсорсинг (обслуживание компьютеров, уборка, бухгалтерия, юридическое сопровождение и т.д.);
• повышение производительности труда путем совершенствования технологий;
• оптимизация системы оплаты труда;
• уменьшение бытовых расходов;
• снижение затрат на рекламу.

Результатом уменьшения затрат станет снижение себестоимости продукции.

Важно: того же эффекта можно достигнуть и расширив объем производства. Одной из особенностей затрат является их уменьшение на единицу выпускаемой продукции при увеличении количества единиц. То есть производство 100 единиц будет в абсолютных значениях дешевле, чем производство 1000. Но в пересчете на единицу соотношение будет иным.

Повышаем цену

Использовать этот инструмент повышения рентабельности следует с большой осторожностью. Во-первых, потому, что без одновременного снижения себестоимости он может оказаться малоэффективным.

Во-вторых, повышение продажной цены может отпугнуть потребителей. Хотя этот «дедовский» метод широко используется, но эффект от его применения может быть не просто низким, а нулевым или даже отрицательным.

В каких случаях повышение цены оправдано и действительно повысит рентабельность компании:

• Товар или услуга уникальны и не имеют более дешевых аналогов. Иными словами, речь идет о монополии. Подтверждением тому служат постоянные повышения тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Но по большей части таких товаров и услуг на рынке очень мало.

• Повышение цены достигается за счет повышения качества. Позволить себе такое могут далеко не все компании. Наиболее характерным примером будут производители современной сложной техники. Хотя здесь в цену закладываются и дополнительные расходы – на научные разработки.

• Люди готовы платить любые деньги за бренд. Типичный пример – техника Apple. Высокая цена является результатом тщательно продуманной информационно-рекламной кампании. Но она бы не сработала, если в ценообразовании не были задействованы и другие факторы, прежде всего высокое качество продукции.

Показатели эффективности использования оборотных средств

Анализ коэффициентов – это расчёт относительных финансовых показателей, основываясь на абсолютных показателях оборотных активов, представляет собой отношение взаимосвязанных единиц.

Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли.

К общим показателям деловой активности относят, прежде всего, показатели оборачиваемости. В теории и практике применяются следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и продолжительность их оборота

(7)

Выручка от продаж - Стр.010 ф.2;

ОА ср. – средняя арифметическая по оборотным активам (начало и конец года – стр.290);

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает число оборотов, совершённых имуществом за анализируемый период. Он является показателем стимулятором и, следовательно, должен иметь тенденцию к увеличению.

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует оборотные средства. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.

Важным фактором улучшения финансового состояния предприятия является ускорение оборачиваемости оборотных средств (уменьшение продолжительности оборота). Продолжительность оборота выражается в днях и рассчитывается следующим образом:

T – количество дней в анализируемом периоде (360, 270, 180, 90, 30);

В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит условное высвобождение оборотных средств, то есть их экономия. При замедлении оборачиваемости происходит дополнительное привлечение оборотных средств для обслуживания производства, то есть перерасход.

Высвобождение или дополнительное привлечение оборотных средств вследствие ускорения (замедления) оборачиваемости рассчитывается следующим образом:

Позитивным эффектом считается условное высвобождение оборотных средств, когда ΔОА – отрицательная величина. Когда ΔОА имеет знак “+” – это отрицательный эффект изменения скорости оборачиваемости оборотных средств.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов

Оборачиваемость и длительность оборота товарно-материальных или производственных запасов характеризует использование оборотного производительного капитала. От использования последнего зависит величина отвлекаемых из процесса производства производственных ресурсов. Формирование остатков запасов и эффективность их использования во многом зависят от скорости их оборота, на что, в свою очередь, влияют регулярность, скорость поставок и однодневная потребность в сырье, материалах, топливе и др. Производственные запасы (сырье, материалы) предоставляют организации свободу в осуществле­нии закупок. Уровень запасов должен быть достаточно высоким для удовлетворения потребности в них в случаях необходимости.

Основными показателями, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборачиваемости оборотных активов, являются:

Себестоимость реализованной продукции - Стр.020 ф.2

Запасы = Стр.210 ф.1 + Стр.220 ф.1

Зап. ср. = средняя арифметическая по запасам (начало и конец года);

Продолжительность оборота запасов (длительность производственного цикла) выражается в днях и рассчитывается следующим образом:

Этот показатель также может быть рассчитан исходя из полной себестоимости реализованной продукции вместо выручки от реализации:

(12)

3. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности и денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, характеризующий отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности, показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (погашения):

Чем больше период оборачиваемости дебиторской задолженности, тем выше риск её непогашения.

Период инкассации долга (Tинк.) рассчитывается исходя из ожидаемой выручки от реализации с отсрочкой платежа за анализируемый период:

(14)

Расчёт периода оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений выглядят следующим образом:

Список рассчитываемых коэффициентов может быть расширен, в зависимости от целей анализа и составных элементов оборотного капитала (например коэффициент оборачиваемости готовой продукции и др).

4. Рентабельность оборотного капитала

Рентабельность оборотного капитала даёт комплексную оценку эффективности использования оборотных средств предприятия. Рентабельность показывает объём прибыли от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. Показатель рентабельности оборотного капитала рассчитывается по формуле:

(17)

Р об.кап. = стр. 140 (Ф.№2) / средняя по стр. 290 (Ф.№1);

Показатель может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов:

Рентабельность текущих активов