Ajutor la Tele2, tarife, intrebari

Necesitatea analizei și evaluării fondului de rulment de către banca creditoare

În general, putem spune că activele curente deservesc activitățile curente ale întreprinderii, iar întregul ciclu de funcționare, funcționarea neîntreruptă și continuitatea întreprinderii depind de starea acestora. Prin urmare, analiza modificărilor în structura activelor circulante este un pas obligatoriu în evaluarea solvabilității întreprinderii împrumutate.

Necesitatea analizei fondului de rulment al întreprinderii debitoare se datorează faptului că acest tip de activ asigură în primul rând solvabilitatea întreprinderii. Problemele în gestionarea capitalului de lucru al împrumutatului conduc la următoarele riscuri, care ar trebui să fie cunoscute de banca creditoare:

Fonduri insuficiente. Întreprinderea trebuie să dispună de fonduri pentru desfășurarea activităților curente, în cazul unor cheltuieli neprevăzute și în cazul unor investiții de capital probabil efective. Lipsa fondurilor la momentul potrivit este asociată cu riscul întreruperii procesului de producție, cu posibila neîndeplinire a obligațiilor sau cu pierderea unor eventuale profituri suplimentare.

Capacități de creditare proprii insuficiente. Acest risc se datorează faptului că, atunci când vând bunuri pe credit, cumpărătorii pot plăti pentru acestea în decurs de câteva zile sau chiar luni, rezultând formarea de creanțe la întreprindere. Ca urmare, are loc o imobilizare a propriului fond de rulment, iar dacă acesta depășește o anumită limită poate duce și la o pierdere de lichiditate și chiar la oprirea producției.

Rezerve industriale insuficiente. Întreprinderea trebuie să aibă o cantitate suficientă de materii prime și provizii pentru a desfășura un proces de producție eficient; ar trebui să existe suficiente produse finite pentru a onora toate comenzile etc. Nivelurile suboptime ale stocurilor implică riscul de costuri suplimentare sau de întrerupere a producției.

Capital de lucru excesiv. Deoarece valoarea sa este direct legată de costurile de finanțare, menținerea activelor în exces reduce veniturile. Există diverse motive posibile pentru formarea activelor în exces: mărfuri cu mișcare lentă și învechite, obiceiul de a „ține în rezervă” etc.

După efectuarea analizei, banca împrumutătoare trebuie să țină cont de faptul că cel mai semnificativ fenomen care poate duce la riscul incapacității împrumutatului de a deservi împrumutul primit este următorul:

Nivel ridicat de conturi de plătit;

Combinație suboptimă între sursele de fonduri împrumutate pe termen scurt și pe termen lung;

Ponderea mare a capitalului datoriei pe termen lung.

Analiza eficienței utilizării capitalului de lucru al entităților comerciale

Eficiența utilizării capitalului de lucru este caracterizată de următorul sistem de indicatori economici:

Cifra de afaceri a capitalului de lucru;

Factorul de încărcare a fondurilor în circulație;

indicator de rentabilitate a capitalului de lucru;

Indicatorii de lichiditate;

Rentabilitatea activelor circulante;

Calculul gradului de stabilitate financiară în funcție de gradul de asigurare a rezervelor și costurilor de către diverse tipuri de surse;

Analiza generală a stării fondului de rulment al întreprinderii.

Având în vedere cifra de afaceri a capitalului de lucru, trebuie menționat că poziția financiară a întreprinderii depinde direct de cât de repede se transformă fondurile investite în active în bani reali, adică de cifra de afaceri a capitalului de lucru.

Durata unei cifre de afaceri a capitalului de lucru se calculează după formula:

unde О – durata cifrei de afaceri, zile;

C – solduri de capital de lucru (medie sau la o anumită dată), rub.;

T – volumul produselor comerciale, rub.;

D – numărul de zile din perioada analizată, zile.

O scădere a duratei unei revoluții indică o îmbunătățire a utilizării capitalului de lucru.

Numărul de rotații pentru o anumită perioadă, sau rata de rotație a capitalului de lucru (KO), se calculează folosind formula:

Pe lângă acești indicatori, poate fi utilizat și indicatorul rentabilității fondului de lucru, care este determinat de raportul dintre profitul din vânzările produselor întreprinderii și soldul capitalului de lucru.

Pentru a evalua solvabilitatea pe termen scurt, se calculează următorii indicatori:

Rata de acoperire (total). Oferă o evaluare generală a lichidității activelor, arătând câte ruble din activele curente ale întreprinderii reprezintă o rublă din pasivele curente. Logica de calcul a acestui indicator este că societatea achită datorii pe termen scurt în principal pe cheltuiala activelor circulante; prin urmare, dacă activele curente depășesc pasivele curente, întreprinderea poate fi considerată a funcționa cu succes (cel puțin în teorie). Mărimea excesului este stabilită de coeficientul de acoperire.

unde A1 este cele mai lichide active - numerarul companiei și;

A2 – active rapid realizabile – conturi de creanță și alte active;

A3 - active cu mișcare lentă - stocuri (fără cheltuieli ale perioadelor viitoare ale bilanțului din Formularul nr. 1), precum și elementele din secțiunea I din activul de bilanț „Investiții financiare pe termen lung” (redus cu suma de investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi);

P1 - obligațiile cele mai urgente - conturi de plătit, alte datorii, precum și împrumuturile nerambursate la termen;

P2 – pasive pe termen scurt – împrumuturi pe termen scurt și fonduri împrumutate.

Valoarea indicatorului poate varia semnificativ în funcție de industrie și tip de activitate, iar creșterea sa rezonabilă în dinamică este de obicei considerată o tendință favorabilă. În contabilitatea și practica analitică occidentală, valoarea critică inferioară a indicatorului este dată - 2; totuși, aceasta este doar o valoare orientativă, indicând ordinea indicatorului, dar nu și valoarea sa normativă exactă.

Dacă rata de acoperire este mare, atunci aceasta se poate datora unei încetiniri a cifrei de afaceri a fondurilor investite în stocuri și unei creșteri nejustificate a creanțelor.

O scădere constantă a raportului înseamnă un risc crescut de insolvență. Este recomandabil să comparați acest indicator cu valorile medii pentru grupuri de întreprinderi similare.

Cu toate acestea, acest indicator este foarte agregat, deoarece nu ia în considerare gradul de lichiditate al elementelor individuale ale capitalului de lucru.

Rata de lichiditate rapidă (lichiditate strictă) este o rată de acoperire intermediară și arată ce parte din activele circulante minus stocurile și creanțele, pentru care plăți sunt așteptate la mai mult de 12 luni de la data raportării, este acoperită de pasivele curente.

Raportul rapid de lichiditate se calculează folosind formula:

Ajută la evaluarea capacității companiei de a rambursa obligațiile pe termen scurt în cazul unei situații critice când nu este posibilă vânzarea stocurilor. Acest indicator este recomandat în intervalul de la 0,8 la 1,0, dar poate fi extrem de mare din cauza unei creșteri nejustificate a creanțelor.

Rata de lichiditate absolută este determinată de raportul dintre cele mai lichide active și pasivele curente și se calculează folosind formula:

Acest raport este cel mai strict criteriu de solvabilitate și arată ce parte din datoria pe termen scurt o poate rambursa compania în viitorul apropiat. Valoarea sa nu trebuie să fie mai mică de 0,2. Dacă o companie își poate rambursa în prezent datoriile cu 20-25%, atunci solvabilitatea sa este considerată normală.

Rata capitalurilor proprii caracterizează acea parte din capitalul propriu al întreprinderii care este sursa de acoperire a activelor curente ale întreprinderii (adică active cu o cifră de afaceri mai mică de un an). Acesta este un indicator calculat care depinde atât de structura activelor, cât și de structura surselor de fonduri.

Indicatorul este deosebit de important pentru întreprinderile care desfășoară activități comerciale și alte operațiuni intermediare. Toate celelalte lucruri fiind egale, creșterea acestui indicator în dinamică este considerată o tendință pozitivă.

Sursa principală și constantă de creștere a capitalului de lucru propriu este profitul. Rentabilitatea activelor circulante arată câte ruble de profit net sunt pentru 1 rublă de active curente.

Rentabilitatea activelor circulante se calculează folosind următoarea formulă:

unde RTA este randamentul activelor circulante,

PE – profitul net al întreprinderii,

АII, – valoarea medie a secțiunii II din bilanţul întreprinderii – active circulante.

Cel mai general indicator al stabilității financiare a unei întreprinderi este surplusul sau lipsa surselor de fonduri pentru formarea rezervelor și costurilor. Acest surplus sau deficiență se formează ca urmare a diferenței de mărime a surselor de fonduri și a volumului stocurilor și costurilor.

Disponibilitatea capitalului de rulment propriu E C. Acest indicator se calculează folosind următoarea formulă:

E C = K + P D - A B

unde K – capital și rezerve;

P D – împrumuturi și împrumuturi pe termen lung;

A B – active imobilizate.

Valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor și costurilor E O.

E O = E C + M

unde M – împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt.

Pe baza indicatorilor de mai sus, se calculează indicatorii de asigurare a rezervelor și costurilor cu sursele de formare a acestora.

Excedent (+) sau deficit (-) de capital de lucru propriu ±E C:

±E C = E C – W

unde Z – rezerve.

Excesul (+) sau deficiența (-) a valorii totale a principalelor surse de formare a rezervelor și costurilor ±E O:

±E O = E O – W

În funcție de gradul de stabilitate financiară a întreprinderii, sunt posibile patru tipuri de situații:

Stabilitatea absolută a situației financiare. Această situație este posibilă în următoarele condiții:

Z< Е С + М

Stabilitatea normală a situației financiare, garantând solvabilitatea întreprinderii. Este posibil asigurat:

O situație financiară instabilă este asociată cu o încălcare a solvabilității și are loc în condițiile:

Z = E C + M + I O

unde I O sunt surse care atenuează tensiunea financiară (fonduri proprii disponibile temporar, fonduri împrumutate, împrumuturi bancare pentru completarea temporară a capitalului de lucru și alte fonduri împrumutate).

Situația financiară de criză:

W > E S + M

Se propune efectuarea unei analize generale a stării fondului de rulment al întreprinderii prin combinarea indicatorilor de evaluare într-un singur tabel, în care fiecărui indicator i se atribuie propriul punctaj și suma lor. ratingul este determinat. În continuare, se determină abaterea punctajului obținut de la valoarea maximă posibilă și se trag concluziile adecvate (Tabelul 1) .

Interesante sunt abordările de evaluare a capitalului de lucru, propus în lucrarea lui L.Yu. Filobokova

- (K1, valoarea greutății 8);

Coeficientul de asigurare cu fond de rulment propriu (K2, valoarea ponderii 8);

Rata de lichiditate absolută (K3, valoarea ponderii 7);

Coeficientul de mobilitate a capitalului de rulment (K4, valoarea ponderii 7);

Ponderea capitalului de lucru net real în activele circulante (K5, valoarea ponderii 6);

Rentabilitatea capitalului de lucru (K6, valoarea ponderii 3);

Rata rotației capitalului de rulment (K7, valoarea ponderii 5);

Raportul de rotație a stocurilor (K8, valoarea greutății 1-3);

Rata de rotație a creanțelor (K9, valoarea ponderii 1-3);

Rentabilitatea fluxului net de numerar (K10, ponderare 9).

Un indicator integrat de evaluare a fondului de rulment este calculat folosind formula

Unde K sunt coeficienți de ponderare, Xij este raportul dintre valoarea unui anumit indicator și valoarea sa maximă pentru setul total de întreprinderi studiate.

T.B. Kupriyanova, în disertația sa dedicată elaborării de recomandări pentru gestionarea capitalului de lucru, sugerează, de asemenea, utilizarea unui indicator integral, coeficienții de calcul care sunt prezentați mai jos:

Rata de rotație a capitalului de rulment (valoare pondere 20);

Raportul curent (valoarea greutății 20);

Coeficientul de manevrabilitate a fondurilor proprii (valoarea ponderii 15);

Coeficientul de furnizare a activelor circulante cu fond de rulment propriu (pondere valoarea 10);

Raportul de rotație a datoriei (valoarea ponderii 10);

Raportul datorie/capital propriu (valoarea ponderii 10);

Raportul rentabilității fondului de lucru (valoarea ponderii 10).

Analiza situației capitalului de lucruSA „Întreprinderea A”

Vom analiza fondul de rulment al OJSC „Întreprinderea A” folosind abordările metodologice de mai sus ( masa 2) .

Tabelul 2. Analiza modificărilor fondului de rulment al sucursaleiSA „Întreprinderea A”

După cum putem vedea, în perioada analizată, volumul capitalului de lucru al SA Enterprise A a crescut cu 534 205 mii ruble.

S-a înregistrat o creștere a următoarelor elemente ca parte a capitalului de lucru:

Numerar – cu 981.404 mii ruble;

Alte active curente – cu 44.232 mii ruble.

S-a înregistrat o scădere a altor articole.

O analiză a structurii fondului de rulment a filialei OJSC „Întreprinderea A” este prezentată în tabelul 3 .

Tabelul 3.Analiza structurii capitalului de lucru al SA „Întreprinderea A”

Cea mai mare pondere în structura capitalului de lucru o revin creanțelor pe termen scurt – 49,87% în 2011. De menționat că față de anul 2009, ponderea acestui post a scăzut cu 9,48%.

În perioada analizată s-a înregistrat o uşoară scădere a ponderii rezervelor - de la 21,75% în 2009 la 17,50% în 2011.

Ponderea numerarului a crescut în perioada analizată de la 9,22% în 2009 la 25,74% în 2011, ceea ce indică o creștere a elementelor foarte lichide în structura capitalului de lucru al OJSC Întreprinderea A.

Există și o creștere a ponderii altor active circulante - de la 2,74% în 2009 la 3,27% în 2011.

În general, creșterea capitalului de lucru al OJSC „Întreprinderea A” pentru perioada analizată a avut loc ca urmare a creșterii numerarului și a altor active circulante.

Pentru a caracteriza principalele etape ale circulației numerarului în timpul activităților de producție ale unei întreprinderi, vom analiza ciclurile financiare și operaționale. Pe figura 1 Sunt prezentate etapele de circulație a fondurilor OJSC „Întreprinderea A” în anul 2011.

Figura 1. Etapele circulației numerarului OJSC „Întreprinderea A”

1 – Recepția materiilor prime; 2 – Livrarea produselor finite; 3 - Plata materiilor prime; 4 – primirea de fonduri de la cumpărători

Logica schemei prezentate este următoarea. Ciclul de exploatare caracterizează timpul total în care resursele financiare sunt stocate în stocuri și conturi de încasat.

Ciclul financiar, sau ciclul de circulație a numerarului, reprezintă timpul în care fondurile sunt retrase din circulație, adică ciclul financiar este mai scurt cu timpul mediu de circulație a conturilor de plătit.

Reducerea ciclurilor operaționale și financiare în timp este considerată o tendință pozitivă. Vom face calcule ale acestor indicatori în tabelul 4.

Durata ciclului financiar este perioada în care fondurile sunt retrase din circulație. În filiala OJSC „Întreprinderea A”, durata acesteia a crescut în perioada analizată cu 11 zile - de la 6 zile în 2009 la 17 zile în 2011, ceea ce reprezintă o tendință negativă, întrucât s-a înregistrat o creștere a perioadei de rulaj a creanțelor.

Tabelul 4. Analiza ciclurilor operaționale și financiare ale SA „Întreprinderea A”

Ciclul de exploatare caracterizează timpul în care resursele financiare sunt imobilizate în stocuri și creanțe. Durata sa la întreprindere a crescut și ea - de la 37 de zile în 2009 la 54 de zile în 2011, ceea ce poate fi caracterizat ca o tendință negativă.

Pentru a evalua solvabilitatea unei întreprinderi și a analiza lichiditatea bilanţului, este necesar să se determine gradul în care pasivele întreprinderii sunt acoperite de active, a căror perioadă de conversie în numerar corespunde perioadei de rambursare a obligatiile.

În funcție de gradul de lichiditate, adică de capacitatea și viteza de conversie în numerar, activele întreprinderii sunt împărțite în grupuri. Să analizăm lichiditatea bilanţului OJSC Întreprinderea A. Pentru aceasta, vom grupa activele bilanţului după gradul de lichiditate, iar pasivele bilanţului după gradul de urgenţă a obligaţiilor în ordine descrescătoare, folosind tabelul 5 .

Tabel 5. Analiza lichidității bilanțului OJSC „Întreprinderea A”

Să luăm în considerare raportul elementelor de activ și pasiv din bilanțul SA Enterprise A pentru 2009-2011:

Comparația dintre cele mai lichide active (A 1) și mai rapid realizabile (A 2) cu cele mai urgente pasive (P 1) și pasive pe termen scurt (P 2) vă permite să evaluați lichiditatea curentă.

După cum vedem, în perioada analizată, OJSC „Întreprinderea A” a observat doar a doua inegalitate - excesul de active rapid realizabile față de pasivele pe termen scurt, ceea ce indică suficientă lichiditate rapidă. Deoarece prima inegalitate (excesul celor mai lichide active față de cele mai urgente pasive) nu este îndeplinită, nu este îndeplinit standardul absolut de lichiditate.

Compararea activelor cu mișcare lentă cu pasivele pe termen lung reflectă lichiditatea prospectivă, care este, de asemenea, insuficientă.

Îndeplinirea celei de-a patra inegalități (excesul datoriilor permanente față de activele permanente) indică faptul că este îndeplinită condiția minimă de stabilitate financiară - prezența capitalului de lucru propriu al întreprinderii. În perioada analizată, OJSC Întreprinderea A nu a îndeplinit această condiție.

Pentru cea mai detaliată analiză vom calcula indicatorii de lichiditate ai bilanţului OJSC „Întreprinderea A” în tabelul 6 .

Tabel 6. Analiza indicatorilor de lichiditate ai bilanţului sucursaleiSA „Întreprinderea A”

Analiza datelor prezentate în tabelul 6 a arătat:

Actualul raport de lichiditate al OJSC „Întreprinderea A” nu corespunde standardului în 2009 și 2011;

Rata de lichiditate rapidă nu a îndeplinit standardul în 2009 - a fost sub valoarea cerută cu 0,15 puncte în 2009;

Rata de lichiditate absolută a fost sub standard în 2009;

Valoarea capitalului de lucru propriu are o valoare negativă, care în 2011 sa ridicat la minus 3 767 852 mii ruble;

Coeficientul de manevrabilitate al fondului de rulment propriu a scăzut în perioada analizată cu 0,29 sau 209%, ceea ce indică faptul că numerarul este inclus în totalitate în componența fondului de rulment propriu, iar ponderea acestuia este de 39%;

Ponderea capitalului de lucru în active a crescut cu 1% în perioada analizată, ceea ce este asociat cu o creștere a numerarului și a altor active circulante;

Ponderea stocurilor în activele circulante a scăzut de la 24% în 2009 la 18% în 2011;

Stocurile și costurile OJSC Întreprinderea A pentru perioada analizată nu sunt acoperite de propriul capital de lucru.

Astfel, pentru perioada 2009–2011, indicatorii de lichiditate ai bilanţului OJSC „Întreprinderea A” nu corespund, în general, cu cei normativi.

Să calculăm rata capitalurilor proprii folosind tabelul 7.

Tabelul 7. Analiza solvabilității SA „Întreprinderea A”pentru 2009–2011

După cum vedem, OJSC „Întreprinderea A” a avut un nivel suficient al fondurilor proprii pentru 2009–2011.

În condițiile pieței, rolul indicatorilor de rentabilitate este mare. O analiză a rentabilității capitalului de lucru al OJSC „Întreprinderea A” este prezentată în tabelul 8.

Tabel 8. Analiza rentabilității fondului de rulment al ramuriiSA „Întreprinderea A”

După cum arată datele prezentate în Tabelul 8, există o scădere a tuturor indicatorilor de rentabilitate a capitalului de lucru datorită scăderii profitului net al întreprinderii.

Astfel, profitabilitatea tuturor activelor circulante a scăzut în 2009–2011 de la 15,82% la 2,51%, rentabilitatea stocurilor și costurilor de la 66,51% la 13,79%, rentabilitatea creanțelor - de la 24,69% la 4,76%.

Să analizăm profitabilitatea tuturor activelor întreprinderii folosind un model factorial bazat pe metoda substituțiilor în lanț (Tabelul 9) :

Tabelul 9. Analiza și evaluarea rentabilității activelor SA „Enterprise A”, mii de ruble.

Rezultatele calculelor ne permit să concluzionam că în toate perioadele analizate, veniturile din vânzări au fost mai mari decât costurile. Compania a obținut cel mai mare profit în 2009.

Ponderea activelor circulante în formarea activelor pe toată perioada studiată rămâne practic neschimbată.

Dinamica indicatorului ponderii stocurilor în formarea activelor circulante indică faptul că pe parcursul celor trei ani studiati s-a înregistrat o scădere treptată de la 24% la 18%. Această cifră a atins maximul în 2009.

Cel de-al patrulea factor al modelului - cifra de afaceri a stocurilor - arată câte cifre de afaceri fac stocurile în cursul anului de raportare în procesul de producție și vânzare a produselor. Dinamica acestui indicator arată că organizația a dezvoltat circumstanțe nefavorabile care contribuie la scăderea eficienței utilizării stocurilor. Acest lucru este de înțeles dacă vă uitați la dinamica veniturilor din vânzări și a stocurilor.

Veniturile din vânzările de produse cresc într-un ritm mai lent decât stocurile. În 2011, rata de rotație a stocurilor a scăzut și s-a ridicat la 26,93 ture pe an, adică aproximativ 13,4 zile. De remarcat faptul că acest indicator la începutul perioadei analizate era la nivelul de 11,3 zile.

Influența fiecărui factor individual asupra indicatorului de performanță poate fi determinată folosind analiza factorială. Rezultatele sale sunt prezentate în partea finală a tabelului 3.6.

Datele obținute pot fi comentate după cum urmează.

În 2010, comparativ cu 2009, principalul factor care a influențat creșterea profitabilității activelor a fost prețul - ponderea veniturilor pe 1 rublă de cost. Ca urmare a impactului său, randamentul activelor a scăzut cu 6%.

Influența globală a factorilor asupra creșterii profitabilității activelor circulante în perioada 2009–2010 a fost de minus 7%.

În 2011, factorul ponderii veniturilor pe 1 rublă de cost a încetat să mai joace un rol decisiv în schimbarea indicatorului de performanță. Datorită creșterii sale ușoare, randamentul activelor a crescut cu 3%.

Modificarea cifrei de afaceri a stocurilor a avut un impact negativ și s-a ridicat la minus 1%.

De asemenea, o scădere a ponderii stocurilor în formarea activelor circulante a avut un impact negativ asupra creșterii profitabilității activelor. Ca urmare a impactului său, randamentul activelor a scăzut cu 1%.

Influența globală a factorilor asupra creșterii profitabilității activelor circulante în perioada 2010–2011 a fost de 1%.

Rezultatele analizei arată că factorii externi au o mare influență asupra modificărilor nivelului de eficiență a producției. Totodată, organizația dispune de rezerve interne pentru creșterea eficienței producției, de exemplu, prin optimizarea structurii activelor, creșterea cifrei de afaceri a acestora etc. Întrucât administrația întreprinderii nu poate influența modificările factorilor externi, cele mai mari eforturi trebuie îndreptate către utilizarea rezervelor interne.

Astfel, folosind metodologia propusă, am analizat suficient de detaliat influența diverșilor factori asupra modificărilor nivelului de rentabilitate a principalelor activități de producție ale organizației.

Vom efectua o analiză generală a stării fondului de rulment al filialei OJSC „Întreprinderea A” prin combinarea indicatorilor de evaluare într-un singur tabelul 10.

Evaluarea statutului de capital de lucru al OJSC „Întreprinderea A” pentru perioada 2009–2011 a crescut cu 1 punct, iar valoarea acestuia până în 2011 a fost de 23 de puncte. Această valoare se referă la medie, adică starea capitalului de lucru în perioada analizată este normală cu tendință de îmbunătățire a structurii acestuia.

Important în gestionarea fondului de rulment este procesul de raționalizare a capitalului de lucru și monitorizarea respectării standardelor calculate. Necesitatea de a analiza conformitatea cu standardele se bazează pe faptul că o întreprindere poate investi o sumă semnificativă de fonduri, de exemplu, în stocuri, ceea ce îi va perturba lichiditatea.

Vom calcula nevoile de capital de lucru ale OJSC Enterprise A pe baza datelor disponibile privind volumul vânzărilor și perioada de rulare a capitalului de lucru (Tabelul 11) .

Tabelul 11. Calculul coeficientului de fond de rulmentSA „Întreprinderea A”

După cum putem observa, în general, volumul disponibil al capitalului de lucru la întreprindere depășește standardul calculat. În 2010, excedentul s-a ridicat la 863 572 mii ruble, iar în 2011 – 1 639 643 mii ruble.

Să luăm în considerare ce elemente de capital de lucru au reprezentat excesul față de standard. Pentru a face acest lucru, vom calcula cifra de afaceri a elementelor individuale de fond de rulment (Tabelul 3.2) și necesarul de fond de rulment al OJSC „Întreprinderea A” pentru 2010 și 2011 și vom analiza abaterile de la datele reale. (Tabelul 12) .

Tabelul 12. Calcularea cifrei de afaceri a capitalului de lucru a OJSC „Întreprinderea A”

Volumul planificat al nevoilor financiare se calculează folosind formula:

Tabelul 13. Calcularea nevoilor financiare ale OJSC „Întreprinderea A”

După cum putem observa, pentru toate elementele de capital de lucru, valorile reale sunt mai mari decât standardele calculate. În consecință, rezervele pentru creșterea eficienței utilizării fondului de rulment ale OJSC „Întreprinderea A” sunt:

Accelerarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru;

Creșterea profitabilității serviciilor.

Astfel, în urma analizei, se pot trage următoarele concluzii generale:

Se constată o scădere a cifrei de afaceri economice a OJSC „Întreprinderea A” pentru 2009–2011;

În perioada analizată, volumul capitalului de lucru al SA Enterprise A a crescut cu 534 205 mii ruble;

În general, creșterea activelor curente ale OJSC „Întreprinderea A” pentru perioada analizată s-a datorat creșterii numerarului și a altor active circulante;

În OJSC „Întreprinderea A”, durata ciclului financiar a crescut în perioada analizată cu 11 zile - de la 6 zile în 2009 la 17 zile în 2011, ceea ce reprezintă o tendință negativă, întrucât s-a înregistrat o creștere a perioadei de rulaj a creanțelor;

A crescut și durata ciclului de funcționare la întreprindere - de la 37 de zile în 2009 la 54 de zile în 2011, ceea ce poate fi caracterizat ca o tendință negativă;

Pentru anii 2009–2011, indicatorii de lichiditate ai bilanţului OJSC „Întreprinderea A” nu corespund în general cu cei normativi;

În anul 2009 s-a observat o stabilitate financiară normală, întrucât valoarea rezervelor și costurilor a depășit valoarea capitalului de lucru propriu, dar a fost acoperită de principalele surse de formare a rezervelor și costurilor;

Există o scădere a tuturor indicatorilor de rentabilitate a capitalului de lucru datorită scăderii profitului net al întreprinderii;

Starea capitalului de lucru în perioada analizată poate fi apreciată ca normală cu tendință de îmbunătățire a structurii acestuia.

Estima:

2 0

Un rol important în sistemul indicatorilor financiari și economici ai unei întreprinderi îi revine indicatorului „ profitabilitate". Rentabilitatea este relativ un indicator care caracterizează eficienţa unei întreprinderi. Rentabilitatea reflectă nivelul profitului relativ la o anumită bază. Rentabilitatea exprimă randamentul pe unitatea de investiție, cost sau cifra de afaceri. Poate fi reprezentat ca procente sau coeficienți.

Rentabilitatea evaluează eficiența celor mai importanți factori de producție. Se disting următoarele tipuri de profitabilitate:

rentabilitatea vânzărilor;

eficiența costurilor;

rentabilitatea activelor;

rentabilitatea capitalului fix;

rentabilitatea capitalului de lucru;

rentabilitatea capitalului propriu;

rentabilitatea capitalului datoriei.

La calcularea indicatorilor de profitabilitate se folosesc indicatori de profit. Să aruncăm o privire mai atentă la fiecare indicator de profitabilitate.

Rentabilitatea vânzărilor. Acest indicator poate fi numit și profitabilitatea veniturilor, rentabilitatea cifrei de afaceri.

Rentabilitatea vânzărilor este determinată de formula:

Unde
- profit din vânzări pentru perioada;

- venituri din vânzări pentru perioada respectivă.

Rentabilitatea vânzărilor caracterizează raportul dintre profitul din vânzări și venit, exprimat ca procent. Rentabilitatea vânzărilor arată cât profit din vânzări este conținut într-o rublă de venit. Cu cât randamentul vânzărilor este mai mare, cu atât mai bine. De exemplu, dacă rentabilitatea vânzărilor este de 20%, aceasta înseamnă că o rublă de venit conține 20 de copeici de profit din vânzări.

Rentabilitatea vânzărilor este un indicator estimat al producției și activității economice a unei entități economice - o întreprindere. Ea reflectă nivelul cererii de produse, lucrări și servicii, adică cât de corect entitatea economică a definit corect gama de produse și strategia de produs.

Dacă o întreprindere produce mai multe tipuri de produse sau bunuri, atunci este posibil să se calculeze profitabilitatea vânzărilor pentru tipuri individuale de produse. Pe baza indicatorilor calculați de rentabilitate a vânzărilor pe tip de produs, pot fi identificate cele mai profitabile produse pentru întreprindere.

Returul costurilor. Acest indicator poate fi numit și profitabilitatea produsului.

Rentabilitatea costurilor este determinată de formula:

(10)

Unde
- profit din vânzări pentru perioada,

- costul total pentru perioada.

Rentabilitatea costurilor caracterizează cât de mult profit din vânzări primește o întreprindere dintr-o rublă din costul total. De exemplu, dacă rentabilitatea costului este de 15%, atunci 15 copeici de profit din vânzări cade pe o rublă de costuri.

Rentabilitatea costurilor poate fi calculată atât pentru întreprindere în ansamblu pentru perioada respectivă, cât și pentru produse individuale, tipuri de produse și servicii. Acest lucru permite companiei să determine cel mai profitabil produs, produs, serviciu. Alți indicatori de profitabilitate sunt calculați pentru întreprindere în ansamblu.

Următorii trei indicatori de rentabilitate caracterizează eficiența utilizării proprietății întreprinderii: rentabilitatea activelor, rentabilitatea capitalului fix, rentabilitatea capitalului de lucru.

Rentabilitatea activelor. Acest indicator de profitabilitate caracterizează eficiența utilizării activelor totale ale întreprinderii. Activele unei întreprinderi includ active imobilizate și active curente.

Rentabilitatea activelor este determinată de formula:

(11)

Unde

- valoarea medie a activelor întreprinderii pe perioadă.

Valoarea medie a activelor întreprinderii pentru perioada este determinată de formula:

(12)

Unde
- valoarea activelor întreprinderii la începutul perioadei;

- valoarea activelor întreprinderii la sfârşitul perioadei.

Rentabilitatea activelor caracterizează câte unități de profit sunt primite pe unitatea de valoare a activului, indiferent de sursa fondurilor. Rentabilitatea activelor arată cât profit înainte de impozitare (profitul bilanţului) primeşte o întreprindere dintr-o rublă investită în activele întreprinderii. Dacă rentabilitatea activelor este de 25%, aceasta înseamnă că fiecare rublă investită în activele întreprinderii aduce 25 de copeici de profit înainte de impozitare. Cu cât randamentul activelor este mai mare, cu atât compania își folosește mai eficient activele.

Rentabilitatea capitalului fix (rentabilitatea activelor imobilizate). Acest indicator de profitabilitate caracterizează eficiența utilizării capitalului fix al întreprinderii. Capitalul fix reprezintă activele imobilizate ale întreprinderii.

Randamentul capitalului fix este determinat de formula:

(13)

Unde
- profit înainte de impozitare (profit bilanţ) pentru perioada;

- costul mediu al capitalului fix al întreprinderii pe perioada respectivă.

Costul mediu al capitalului fix al întreprinderii pentru perioada este determinat de formula:

(14)

Unde
- costul capitalului fix al întreprinderii la începutul perioadei;

- valoarea capitalului fix al întreprinderii la sfârşitul perioadei.

Rentabilitatea capitalului fix caracterizează cât profit înainte de impozitare (profit bilanţier) primeşte o întreprindere dintr-o rublă investită în active imobilizate. Dacă rentabilitatea capitalului fix este de 30%, aceasta înseamnă că fiecare rublă investită în activele imobilizate ale întreprinderii aduce 30 de copeici de profit înainte de impozitare.

Rentabilitatea capitalului de lucru. Acest indicator de profitabilitate caracterizează eficiența utilizării capitalului de lucru al întreprinderii.

Randamentul capitalului de lucru este determinat de formula:

(15)

Unde
- profit înainte de impozitare (profit bilanţ) pentru perioada;

- costul mediu al capitalului de lucru al întreprinderii pentru perioada respectivă.

Costul mediu al capitalului de lucru al unei întreprinderi pentru perioada este determinat de formula:

(16)

Unde
- costul capitalului de lucru al întreprinderii la începutul perioadei;

- costul capitalului de lucru al întreprinderii la sfârşitul perioadei.

Rentabilitatea capitalului de lucru caracterizează cât de mult profit înainte de impozitare primește o întreprindere dintr-o rublă investită în active circulante. Dacă rentabilitatea capitalului de lucru este de 17%, aceasta înseamnă că fiecare rublă investită în capitalul de lucru al întreprinderii aduce 17 copeici de profit înainte de impozitare.

Să luăm în considerare rentabilitatea capitalului propriu și a datoriei.

Randamentul capitalului propriu și capitalul datorat caracterizează eficiența utilizării capitalului investit într-o întreprindere.

Rentabilitatea capitalului propriu. Acest indicator caracterizează eficiența utilizării fondurilor proprii, care arată valoarea profitului net pe o rublă de fonduri proprii. Proprietarii de companii, în primul rând, nu sunt interesați de valoarea absolută a profitului net, ci de valoarea profitului care cade pe o rublă din fondurile proprii.

Rentabilitatea capitalului propriu al unei întreprinderi este determinată de formula:

(17)

Unde

- valoarea medie a capitalului propriu pentru perioada.

Costul mediu al capitalului propriu pentru perioada este determinat de formula:

(18)

Unde
- valoarea capitalurilor proprii la începutul perioadei;

- valoarea capitalului social la sfârşitul perioadei.

Randamentul capitalului propriu arată cât profit net primesc acționarii și proprietarii unei întreprinderi dintr-o rublă din fondurile proprii. De exemplu, dacă rentabilitatea capitalului propriu este de 70%, aceasta înseamnă că fiecare rublă investită de proprietar în afacere aduce 70 de copeici de profit net.

Rentabilitatea capitalurilor proprii ale unei întreprinderi este luată în considerare pentru a lua decizii cu privire la investirea fondurilor. Cu cât acest indicator este mai mare, cu atât este mai mare profit pe acțiune, cu atât dividendele potențiale sunt mai mari.

Rentabilitatea capitalului datoriei. Acest indicator caracterizează eficiența utilizării capitalului împrumutat investit în activitățile întreprinderii. Capitalul împrumutat include pasivele pe termen lung și pe termen scurt.

Rentabilitatea capitalului datoriei este determinată de formula:

(19)

Unde
- profitul net al intreprinderii pe perioada;

- valoarea medie a capitalului împrumutat pentru perioada respectivă.

Costul mediu al capitalului împrumutat al unei întreprinderi este determinat de formula:

(20)

Unde
- suma capitalului imprumutat la inceputul perioadei;

- suma capitalului imprumutat la sfarsitul perioadei.

Rentabilitatea capitalului împrumutat arată suma profitului net dintr-o rublă din fondurile împrumutate investite în activitățile întreprinderii. De exemplu, dacă rentabilitatea capitalului datoriei este de 50%, atunci fiecare rublă de fonduri împrumutate aduce 50 de copeici de profit net.

În tabelul () prezentăm principalii indicatori de rentabilitate.

Indicatori cheie de profitabilitate

Să luăm în considerare un exemplu de calcul al indicatorilor de profitabilitate.

Exemplu. Există un bilanț agregat și o situație de profit și pierdere pentru întreprinderea XXX LLC.

Bilanțul agregat la 31 decembrie. 2011 întreprindere SRL "ХХХ", mii de ruble.

Declarația de profit și pierdere pentru 2011 a întreprinderii XXX LLC, mii de ruble.

Să calculăm fiecare indicator de profitabilitate separat.

Să determinăm profitabilitatea vânzărilor companiei:

Dacă rentabilitatea vânzărilor este de 22%, atunci 22 de copeici de profit din vânzări sunt conținute într-o rublă de venit.

Să determinăm rentabilitatea costurilor întreprinderii.

Dacă rentabilitatea costurilor este de 28%, atunci 28 de copeici de profit din vânzări cade pe o rublă de costuri.

Pentru a calcula rentabilitatea activelor, este necesar să se calculeze valoarea medie a activelor întreprinderii pentru 2011:

Rentabilitatea activelor pentru 2011 este determinată de formula:

Dacă rentabilitatea activelor este de 26%, atunci fiecare rublă investită în activele întreprinderii aduce 26 de copeici de profit înainte de impozitare.

Să determinăm rentabilitatea capitalului fix. Pentru a face acest lucru, mai întâi calculăm costul mediu al capitalului fix al întreprinderii pentru anul 2011 ca valoare medie pentru Secțiunea I a bilanţului (Active imobilizate):

Rentabilitatea capitalului fix (rentabilitatea activelor imobilizate) se calculează folosind formula:

Cu valoarea obținută a rentabilității capitalului fix, fiecare rublă investită în activele imobilizate ale întreprinderii aduce o rublă 98 copeici de profit înainte de impozitare.

Să calculăm rentabilitatea capitalului de lucru. Definim costul mediu al capitalului de lucru al unei întreprinderi pentru anul 2011 ca fiind valoarea medie pentru Secțiunea II a bilanţului (Active circulante):

Pe baza capitalului de lucru mediu calculat și a profitului din bilanţ (profit înainte de impozitare), calculăm rentabilitatea capitalului de lucru:

Dacă rentabilitatea capitalului de lucru este de 30%, atunci întreprinderea primește 30 de copeici de profit înainte de impozitare pentru fiecare rublă investită în activele curente ale întreprinderii.

Costul mediu al capitalurilor proprii pentru anul 2011 se calculează ca valoare medie pentru Secțiunea III a bilanțului (Capital și rezerve) pentru anul 2011:

Rentabilitatea capitalului propriu al întreprinderii pentru anul 2011 este determinată de formula:

Randamentul capitalului propriu egal cu 28% înseamnă că o rublă de capital investit în activitățile întreprinderii aduce 28 de copeici de profit net.

Să luăm în considerare calculul indicatorului rentabilității capitalului datoriei. Să calculăm costul mediu al capitalului împrumutat al unei întreprinderi pentru 2011 ca valoare medie pentru secțiunea IV (Datorii pe termen lung) și secțiunea V (Datorii pe termen scurt) din bilanţ:

Să determinăm rentabilitatea capitalului de datorie pentru 2011:

Randamentul calculat al capitalului împrumutat arată că o rublă de fonduri împrumutate aduce companiei 85,5 copeici de profit net.

Pe baza calculelor efectuate, vom întocmi un tabel care va reflecta valorile obținute ale indicatorilor de profitabilitate pentru întreprinderea XXX LLC.

Indicatorii de profitabilitate ai întreprinderii XXX LLC pentru 2011

Aceste tabele ne permit să concluzionam că toți indicatorii de profitabilitate ai întreprinderii XXX LLC sunt pozitivi și au valori destul de ridicate, astfel încât activitățile întreprinderii pentru anul 2011 pot fi considerate eficiente. Compania are posibilitatea de a compara indicatorii de profitabilitate ai perioadei analizate cu indicatorii de profitabilitate din anii anteriori. Dacă calculați indicatorii de profitabilitate ai unei anumite întreprinderi pentru 2009 și 2010, puteți identifica dinamica modificărilor indicatorilor. Acest lucru va permite întreprinderii să ia decizii de management adecvate pentru a schimba situația.

Rentabilitatea este un indicator financiar și economic relativ care are proprietatea de comparabilitate, prin urmare, poate fi folosit și la compararea diferitelor entități de afaceri. Cu toate acestea, puteți compara întreprinderile implicate în același tip de activitate, adică întreprinderile care sunt concurente. În acest sens, apare o anumită dificultate în obținerea de informații despre performanța întreprinderilor concurente. Prin urmare, mediile industriei sunt, de asemenea, folosite ca bază pentru comparație. Informațiile statistice conțin date privind indicatorii rentabilității vânzărilor (rentabilitatea cifrei de afaceri) și rentabilitatea activelor. Fiecare întreprindere are posibilitatea de a-și compara indicatorii cu indicatorii de rentabilitate medie a industriei. Tabelul arată dinamica indicatorului rentabilitatea activelor pentru perioada 2003-2011.

Rentabilitatea activelor organizațiilor pe tip de activitate 1

Comparația dintre media industriei și indicatorul de rentabilitate reală, calculată pe baza datelor întreprinderii, vă permite să înțelegeți dacă întreprinderea este sub sau peste media industriei; dacă este mai mic, atunci acesta este un „semnal” pentru întreprindere cu privire la necesitatea de a lua decizii de management adecvate.

SARCINI PRACTICE PE TEMA 1

EXERCITIUL 1. Compania produce si comercializeaza produse omogene. 10.000 de unități au fost vândute într-un an. la un preț de 450 de ruble. pentru o unitate. Costul produselor vândute este de 2.000.000 RUB. Costurile asociate cu vânzarea produselor s-au ridicat la 800 de mii de ruble. Alte venituri ale întreprinderii - 800.000 de ruble. Alte cheltuieli ale întreprinderii - 900.000 de ruble. Rentabilitatea activelor – 25%. Activele circulante reprezintă 40% din valoarea totală a activelor întreprinderii. Determinați: rentabilitatea vânzărilor, rentabilitatea costurilor, rentabilitatea capitalului fix, rentabilitatea capitalului de lucru.

EXERCITIUL 1. Compania produce si comercializeaza produse omogene. Pe parcursul anului au fost vândute 12.000 de unități. la un preț de 1000 de ruble. pentru o unitate. Costul produselor vândute este de 6.000.000 RUB. Costurile asociate cu vânzarea produselor s-au ridicat la 2.000.000 RUB. Alte venituri ale întreprinderii - 1.000.000 de ruble. Alte cheltuieli ale întreprinderii - 1.500.000 de ruble. Impozitul pe venit – 20%. Rentabilitatea capitalului propriu – 10%. Soldul valutar - 50.000.000 de ruble. Determinați: rentabilitatea vânzărilor, rentabilitatea costurilor, rentabilitatea capitalului datoriei.

Fondatorii și acționarii oricărei întreprinderi sunt extrem de interesați de dezvoltarea afacerii lor și analizează periodic situația financiară a companiei. Cel mai grăitor indicator despre starea reală a lucrurilor din punct de vedere financiar este un astfel de indicator precum profitabilitatea întreprinderii. Acesta este un criteriu pentru gradul de eficiență a producției, indicând valoarea profitului care acoperă fondurile investite. Principalele informații pentru efectuarea analizei de profitabilitate sunt datele bilanțului, iar instrumentele sunt diverse valori calculate. Să vorbim despre acest indicator, să aflăm cum să-l calculăm și cum să analizăm rezultatele calculului.

Rentabilitatea întreprinderii

Deci, să începem cu o definiție generală a acestui concept. Rentabilitatea este calculată pentru a vedea ponderea profitului în volumul veniturilor primite pentru a prezenta o imagine de ansamblu a modului în care a evoluat compania în perioada de raportare. Acest indicator caracterizează pe deplin profitabilitatea (sau profitabilitatea) companiei. Calculele sunt efectuate în termeni absoluti (ruble) și relativi (procente și coeficienți). Rentabilitatea este o valoare calculată și este definită ca raportul dintre profit și diferite grupuri de active și surse, de exemplu, la costul proprietății sau al investițiilor realizate în producție.

Analiza profitabilității întreprinderii

Lucrările analitice se bazează pe compararea valorilor obținute pentru perioada de raportare cu valorile planificate sau indicatorii de performanță pentru anii de raportare anteriori. În general, profitabilitatea unei întreprinderi este un set de valori care indică nivelul de rentabilitate în diferite industrii, industrii, ateliere sau din produsele vândute. Să aruncăm o privire mai atentă la aceste instrumente de calcul.

Rentabilitatea activelor

Unul dintre cei mai importanți indicatori, fără de care este imposibil să obțineți o imagine completă, este rentabilitatea activelor, adică proprietatea companiei. Reprezintă raportul dintre ponderea profitului rămasă la întreprindere și valoarea medie a activelor și este determinată de formula:

Ra = P h /A * 100,

unde Ph este profitul net, A este valoarea activelor.

Calculul arată procentul de profit primit din fiecare rublă cheltuită și profitabilitatea întreprinderii, determină nivelul de profitabilitate al companiei în perioada analizată. Puteți vedea mai clar algoritmul de calcul în tabelul propus.

Să analizăm valorile obținute. Nivelul real de profitabilitate a depășit ținta planificată cu 1,15%.

Următorii factori au influențat creșterea acestuia:

• depășirea planului de profit net cu 805 mii de ruble, sau 28,2%, și creșterea acestuia deasupra planului a crescut nivelul de profitabilitate cu 2,33% (805/34889 * 100);
• o creștere a valorii activelor cu 14,1% a dus la o scădere a profitabilității cu 1,18% (1,15-2,33=-1,18%). Cu alte cuvinte, dacă nu s-ar fi produs creșterea valorii activelor, atunci ritmul de creștere a rentabilității ar fi fost nu de 1,15%, ci de 2,33%, iar creșterea rezultată a profitabilității de 1,15% s-a realizat numai datorită creșterii profit net.

O analiză a profitului și profitabilității unei întreprinderi va necesita o analiză detaliată a influenței unor factori precum dinamica capitalului fix și a capitalului de lucru.

Mijloace fixe

Formarea profitului și a profitabilității unei întreprinderi este influențată de indicatori precum rentabilitatea activelor fixe. Formula de calcul este:

R os = Ph / S os * 100,

unde C os este costul mediu al mijloacelor fixe.

În exemplul nostru, a fost 16,28% (3659/22478*100).

Rentabilitatea capitalului de lucru

Valoarea acestui indicator este determinată de formula:

R rev = Ph h / S rev * 100,

Înlocuind valorile din exemplul prezentat în formulă, obținem o creștere a nivelului de profitabilitate a capitalului de lucru cu 42,73% (3659/8562*100).

Rentabilitatea investiției de capital

Rentabilitatea investiției în producție determină eficiența utilizării lor și se calculează folosind formula:

R vk = P v / I b - a 5-a secțiune a bilanțului,

unde P in este profitul brut și b este valoarea totală a bilanțului.

Capitaluri proprii

O analiză a rentabilității unei întreprinderi nu va fi completă fără a se determina profitabilitatea capitalului propriu, care determină ponderea venitului din capitalul investit de participanți:

R sk = P h /V sk *100%,

unde V sk este valoarea capitalului (rezultatul secțiunii 3 din bilanţ).

O comparație a valorilor rentabilității activelor și a capitalurilor proprii permite economistului să analizeze măsura în care compania utilizează fonduri împrumutate și fezabilitatea acestora.

Rentabilitatea produsului

Rentabilitatea unei întreprinderi este o valoare în schimbare, ale cărei fluctuații sunt influențate de un indicator foarte semnificativ al profitabilității produsului, calculat după cum urmează:

R pr = P h /ST rp *100%,

unde ST rp este costul vânzărilor.

Dacă numărătorul folosește valoarea profitului din produsele vândute, atunci economistul va putea analiza suma veniturilor primite din rubla investită în producția și vânzarea de bunuri. Această valoare poate fi calculată atât pentru întreprindere în ansamblu, cât și pentru divizii structurale sau produse manufacturate.

Uneori, indicatorul de profitabilitate este calculat ca raport dintre profitul net și venit. Este influențată de schimbările în costul și structura mărfurilor vândute, fluctuațiile pieței care dictează prețurile pentru produsele fabricate.

Analizând vânzările

Un alt indicator care afectează profitabilitatea unei întreprinderi este rentabilitatea vânzărilor, definită după cum urmează:

P r = P r /V*100,

unde P r - profit din vânzări, V - volumul veniturilor.

Această valoare determină ponderea profitului în volumul veniturilor realizate, prin urmare, al doilea nume este rata profitabilității.

O scădere a indicatorului indică o scădere a cererii pentru produsul produs și, în consecință, o scădere a competitivității sale pe piață.

Rentabilitatea vânzărilor depinde de fluctuațiile prețului și costului mărfurilor. Se realizează o creștere a ratei rentabilității:

O creștere a prețului mărfurilor vândute;

Scăderea costurilor;

Creșterea ponderii celor mai competitive și profitabile grupe de produse.

Calculul rentabilității întreprinderii va permite conducerii să dezvolte măsuri de creștere a profitabilității vânzărilor ținând cont de schimbările pieței, revizuirea structurii grupelor de produse, implementarea unei politici de sortimentare competentă, identificarea rezervelor și controlul costurilor de producție pe elemente de cost.

Caracterizează nivelul de rentabilitate al întreprinderii. Rentabilitatea este calculată pe baza indicatorilor de profit. Dacă o întreprindere operează în pierdere, atunci trebuie spus că activitatea este neprofitabilă.

Principalele direcții de analiză a profitabilității:

1. Analiza dinamicii indicatorilor de rentabilitate.

2. Analiza factorială a rentabilității.

Pentru a analiza profitabilitatea, se calculează următorii indicatori:

1. Rentabilitatea produsului.

2. Rentabilitatea vânzărilor.

4. Rentabilitatea capitalului de lucru.

5. Randamentul capitalului propriu.

6. Rentabilitatea resurselor.

Rentabilitatea produselor (lucrărilor)() este raportul dintre profitul din vânzări și costurile de producție și vânzări de produse (muncă).

Calculat folosind formula:

sau ,

Liniile de formular nr. 2 sunt indicate aici.

Rentabilitatea produselor (lucrărilor) arată cât de mult profitul din vânzări cade pe o rublă de costuri pentru producția și vânzarea produselor (lucrărilor).

Rentabilitatea vânzărilor() este raportul dintre profitul din vânzări și venitul. Calculat folosind formula

sau .

Rentabilitatea vânzărilor arată cât de mult profitul din vânzări cade pe o rublă de venit.

Rentabilitatea capitalului propriu() este raportul dintre profitul înainte de impozitare (sau profitul net) și valoarea medie anuală a proprietății întreprinderii (activul bilanţier). Dacă rentabilitatea capitalului este calculată pentru o perioadă trimestrială, atunci valoarea medie trimestrială a proprietății întreprinderii este luată în considerare în calcule.

Calculat folosind formula:

sau ,

unde este valoarea medie anuală a proprietății întreprinderii (activul bilanțului); - liniile de echilibru sunt indicate aici.

Randamentul capitalului arată cât profit înainte de impozitare (sau profit net) cade pe o rublă de capital sau proprietate a întreprinderii. În unele cazuri, este posibil să se calculeze și rentabilitatea capitalului pe baza utilizării profitului din vânzări (atunci când acesta constituie cea mai mare parte a profitului înainte de impozitare).

Rentabilitatea capitalului de lucru- acesta este raportul dintre profitul înainte de impozitare (sau profitul net) și costul mediu anual al capitalului de lucru al întreprinderii.

Calculat folosind formula:

sau

,

unde este costul mediu anual al capitalului de lucru al întreprinderii.

Rentabilitatea capitalului de lucru arată cât profit înainte de impozitare (sau profit net) cade pe o rublă de capital investită în active circulante (sau în activități curente).

Rentabilitatea capitalului propriu- acesta este raportul dintre profitul înainte de impozitare (sau profitul net) și valoarea medie anuală a capitalului social al întreprinderii.

Calculat folosind formula:

sau .

Rentabilitatea capitalurilor proprii arată cât profit înainte de impozitare (sau profit net) câștigă o companie pe rublă de capital propriu.

Rentabilitatea resurselor- acesta este raportul dintre profitul înainte de impozitare (sau profitul net, profitul din vânzări) la costul mediu anual al activelor fixe de producție () și capitalul de lucru material ().

Calculat folosind formula:

;

sau ;

sau .

Costul mediu anual al mijloacelor fixe de producție se calculează conform Formularului nr. 5 „Anexa la bilanţ”.

Liniile de echilibru sunt afișate aici.

Rentabilitatea resurselor arată cât profit înainte de impozitare (sau profit net, profit din vânzări) primește o întreprindere pe rublă de resurse angajate în producție.

Să calculăm indicatorii de profitabilitate (Tabelul 3.17) pe baza datelor din Tabel. 3.1 și 3.14.

Tabelul 3.17

Indicatori de rentabilitate

* - datele nu sunt disponibile, deoarece calculele utilizează raportarea doar pentru un an de raportare (bilanț și formular 2). Pentru a determina costul mediu anual al capitalului pentru anul precedent, trebuie utilizat bilanțul pentru anul precedent.

Conform tabelului. 3.17, fig. 3.28 arată că în anul de raportare sa înregistrat o creștere a profitabilității produselor și a vânzărilor. Creșterea indicatorilor de profitabilitate a fost cauzată de ratele de creștere mai rapide ale profitului din vânzări (145,08%), ratele de creștere a veniturilor (117,0%), costul mărfurilor vândute (115,%), cheltuielile de vânzare (104,49%) și cheltuieli administrative (103,08%) 41%). Principalul factor în creșterea profitabilității este creșterea profiturilor, care, la rândul său, depinde de volumul producției și vânzărilor de produse și de reducerea costurilor.

Analiza factorială a rentabilității vă permite să determinați gradul de influență a factorilor indicatori individuali asupra modificărilor profitabilității. Pentru a efectua analiza factorială, este necesară compararea datelor din anul de raportare cu datele perioadei de bază (de exemplu, anul precedent). Deoarece folosim raportarea doar pentru un an pentru a analiza situația financiară, vom lua în considerare exemple condiționate.

Orez. 3.28. Dinamica indicatorilor de profitabilitate

Scopul principal al analizei capitalului unei întreprinderi este de a identifica tendințele în dinamica volumului și compoziției capitalului în planul pre-planificat.
perioada și impactul acestora asupra stabilității și eficienței financiare
utilizarea capitalului.

Eficiența economică a tuturor activităților companiei constă în eficiența utilizării resurselor de care dispune entitatea comercială: capital fix și de lucru, capital propriu și capital investițional (vezi Fig. 1).

Orez. 1. Principalii indicatori ai eficienței economice

structura capitalului companiei

Indicatorii de rentabilitate sunt caracteristici relative ale rezultatelor financiare și ale eficienței unei întreprinderi. Ele măsoară profitabilitatea unei întreprinderi din diferite poziții și sunt grupate în funcție de interesele participanților la procesul economic și la schimbul de piață.

Pe baza indicatorului profitului net, profitabilitatea tuturor tipurilor de capital al companiei este determinată folosind metoda ratelor financiare - raportul dintre un indicator contabil și altul (vezi Tabelul 1).

tabelul 1

Principalii indicatori ai randamentului capitalului și metode de calcul a acestora

Rentabilitatea capitalurilor proprii este cel mai semnificativ indicator al activităților unei întreprinderi, care caracterizează eficiența utilizării proprietății deținute de aceasta. Pe baza acestui indicator, proprietarul activelor poate alege unde să le investească. La calcul nu se ia în calcul veniturile din exploatare, ci profitul final, net, care va fi repartizat între proprietarii (acţionarii) întreprinderii.

O modificare a valorilor raportului de rentabilitate a capitalului propriu poate fi cauzată, de exemplu, de o creștere sau scădere a cotațiilor acțiunilor companiei la bursă, cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că prețul contabil al acțiunile nu corespund întotdeauna prețului lor de piață. Prin urmare, o rentabilitate ridicată a capitalului propriu nu indică neapărat o rentabilitate ridicată a capitalului investit în întreprindere.

Acești indicatori sunt studiați în dinamică, iar tendința modificărilor lor este utilizată pentru a evalua eficacitatea activităților de afaceri ale întreprinderii.

Analiza eficienței utilizării capitalurilor proprii și a capitalului împrumutat al companiilor este o modalitate de acumulare, transformare și utilizare a informațiilor contabile și de raportare cu scopul de a:

Evaluează situația financiară actuală și viitoare a organizației, de ex. utilizarea capitalului propriu și împrumutat;

Justificarea ratelor de dezvoltare posibile și acceptabile ale organizației din punctul de vedere al asigurării acestora cu surse de finanțare;

Identifică sursele disponibile de fonduri, evaluează modalități raționale de mobilizare a acestora;

Preziceți poziția întreprinderii pe piața de capital.

Literatură

1. Dontsova L.V. Analiza situatiilor financiare. – M., 2009

2. Sistemul național de contabilitate în Republica Kazahstan. – Partea 1. – Almaty, 2010.

3. Nepomnyashchiy E.G. Economie și managementul întreprinderilor: Note de curs. - Taganrog: Editura TRTU, 1997

4. Ovsiychuk M.F. Sidelnikova L.B. Management financiar. – M., 2003.