Tele2 бойынша анықтама, тарифтер, сұрақтар

Олар ақылды адамдар басқалардың қателіктерінен сабақ алады дейді.
Сондықтан мен осы ғасырдың басындағы АҚШ-тағы жаһандық дағдарысқа ұласып, миллиондаған американдықтардың қаржылық күйреуіне айналған ипотекалық дағдарысты түсінуге тырысамын.

Сонымен, АҚШ 2000 жылдардың басы. Қайта қаржыландыру мөлшерлемесі 1% шегінде. Несиелер табиғи түрде арзан. Егер бәрі арзан болса, банкирлер қалай ақша таба алады? Несие өнімдерінің жаңа нұсқаларын ойлап табыңыз. Біздің жағдайда субсидиялау немесе субпримелік ипотека идеясы пайда болды. Бұл не? Егер кәдімгі несиелендіру қарыз алушыдан оның несиелік тілектерін белгілі бір қаржылық қолдауды талап етсе, онда субнесие беру осы несиелерді өтеу мүмкіндігі күмәнді тұлғаларға несие беруге мүмкіндік берді. Яғни, табысы төмен азаматтар үшін. Мұндай несиелеудің тартымдылығы қандай болды? Алынған несиелер санын көбейту. Ал егер кімде-кім мұндай субприемді ипотеканы төлеуде қиындықтарға тап болса, онда қайта қаржыландыру тетігі іске қосылды немесе бұрыннан алынған мүлікті кепілге алып, жаңа несие алуға мүмкіндік туды.
Осылайша, он жылға жуық уақыт ішінде ипотекалық бизнес өз көлемін 25 пайызға арттырды.
Және бәрі жақсы сияқты. Банкирлер пайда табады, тұрғындардың баспана алуға мүмкіндігі бар.
Бірақ қандай да бір экономикалық күйзеліс кезінде тәуекелдерді кім көтереді деген сұрақ ешкімді алаңдатқан жоқ. Бірақ тәуекелдер, әрине, қарыз алушыларға түсті.
Бірақ бұл бәрі емес. Егер жоғары сапалы ипотекалық несиелер қаржылық жағдайы күмәнді қарыз алушыларды тартса, онда бұл ипотека бойынша мөлшерлемелер әдеттегі ипотекаға қарағанда жоғары болды. Оның үстіне, әдетте құбылмалы мөлшерлемелер болды. Бірақ азаматтарды тарту үшін олар белгілі бір жеңілдік кезеңін құрды, онда ипотекалық пайыздар төмен болды. Ендеше, өз баспанасына ие боламын деп армандаған азаматқа қалай жем бермесін? Және олар жұлды. Оның үстіне, оның белсенді болғаны сонша, 2004-2006 жылдар аралығында қосалқы ипотекалық қарыз алушылардың саны 8-ден 20%-ға дейін өсті.
Егер штаттардағы макроэкономикалық көрсеткіштер болмаса, бәрі жақсы болар еді.
Субкредиттер бойынша қарыз алушылар үшін алдағы қаржылық проблемалардың алғашқы белгісі қайта қаржыландыру мөлшерлемесінің артуы болды (қазір ол 2%) және мұнда сол өзгермелі ипотекалық мөлшерлемелер рөл атқарды. Олар өсе бастады, ал табысы төмен американдықтар үшін сол қосалқы ипотеканы төлеу қиынға соқты. Бірақ сіз төлеуіңіз керек. Әйтпесе, баспана алынып тасталады.
Бірақ бұл бәрі емес. Егер бұрын жылжымайтын мүлік сенімді түрде қымбаттаса, онда қарыз алушы қаржылық күйреген жағдайда ол көп жоғалтпайды деген сенім болды. Содан кейін АҚШ-тың жылжымайтын мүлік нарығында бағалар төмендей бастағаннан кейін банктер ипотеканы сатып алу кезіндегі бағадан төмен, қазіргі бағамен төленбеген жылжымайтын мүлікті алып кете бастағаны белгілі болды.
Нәтижесінде, асс. Ал пәтерді алып кетіп, қарыздары қалды
(Қосымша)
Бұл ипотекалық субнесие не әкелді? АҚШ-та үй иелену 10 жыл ішінде 5%-дан астамға өсті. Бірақ мұндай баспанаға деген сұраныс бұл баспананың бағасын өз деңгейінде ұстай алмағанын түсіну қиын емес. Сол 10 жыл ішінде кейбір типтік жылжымайтын мүліктің бағасы 124%-ға өсті. Яғни, екіден көп болса.
Сонымен қатар жылжымайтын мүліктің бағасы мен орташа үй шаруашылығының белгілі бір орташа табысы арасындағы алшақтық өсе бастады. Анау. жылжымайтын мүлік бағасы көтерілді, бірақ орташа американдықтардың кірістері бірдей қарқынмен өспеді. Осылайша қызықты сурет пайда болды. 1990 жылы орташа американдықтар орташа табысының 77%-ын қарызға алса, 2007 жылы бұл пайыз 127%-ға өсті. Яғни, орташа американдықтардың табысы несиелерін өтеуге жетпей қалды. Барын берсе де, бәрібір қарыздар.
Қалай шықтың? Қолданыстағы несиелерді төмен мөлшерлемемен қайта қаржыландырды. Біз жылжымайтын мүлік бағасының өсуіне байланысты қайталама ипотека алдық. Жалпы алғанда, олар одан әрі әрі қарай жұмыс істеді.
Бірақ сонымен бірге қарызын өтей алмай қалғандар да көбейе бастады. Бастапқыда олардың саны онша көп емес еді, бірақ кейіннен қосалқы ипотекалық қарыз тез өсе бастады.
Бірақ нарық – нарық. Ал АҚШ-та ипотекалық серпіліс басталған кезде құрылыс қарқын ала бастады. Сұраныс ұсынысты тудырады және бұл үйлердің салынғаны соншалық, олардың көптігі бар. Ал егер профицит болса, онда бағаның түсуін күтіңіз. Дәл солай болды. Осылайша, тұрғын үй бағасының тұрақты өсуіне үміттеніп, айнымалы мөлшерлеме бойынша ипотекаға субкредит алған американдықтар өте жағымсыз жағдайға тап болды. Елестетіп көріңізші. Сізде бүгін 5 миллион рубльге бағаланған пәтеріңіз бар және менде бес миллион сом бар деп айта аласыз, тек бұл ақша әлі де жылжымайтын мүлікте. Бірақ мен оны сатамын және менде осы бес миллион болады. Ал ертең жылжымайтын мүліктің бағасы 20%-ға құлдырап, пәтер иесі 1 миллионнан айырылды. Яғни, ол дәл осы миллионға кедейленді. Солай. Жылжымайтын мүлік бағасының төмендеуі 2008 жылдың қыркүйегіндегі америкалықтарды 5 триллион долларға кедейлендірді. АҚШ-тағы барлық үй шаруашылықтарының шамамен 11% осындай жағдайға тап болады. Бір жерде 9 миллионға жуық адам. Ал бір айдан кейін олардың саны 12 миллионға жетті. Ал 2010 жылға қарай үй иелерінің төрттен бір бөлігі үйлерінің құны ипотекалық төлемдер сомасынан төмен болатын жағдайға тап болды. Яғни, енді баспананы сату, қарызды жабу мүмкін болмады. Бірақ сіз жылжымайтын мүлік ипотекасы мүліктің өзіне қарсы берілетінін түсінуіңіз керек. Ипотекалық қарыздың өсуі сол мүліктерді өндіріп алудың өсуіне себеп болды. Банктерге бұл жылжымайтын мүлік қажет емес және олар бұл иеліктен шығарылған мүлікті жылжымайтын мүлік нарығына шығарады, осылайша ұсынысты одан әрі арттырып, жылжымайтын мүліктің бағасын одан әрі төмендетеді. Және тұйық шеңбер пайда болды.
Жылжымайтын мүліктің бағасы неғұрлым төмен болса, ипотека иесіне несиені қайтару қиынға соғады, соғұрлым ипотеканы төлеу қиындайды, жылжымайтын мүлікті иеліктен шығару жағдайлары көбейеді, сайып келгенде, жылжымайтын мүлікті иеліктен шығару жағдайлары көбейеді. жылжымайтын мүлік, жылжымайтын мүлік нарығында соғұрлым көп жылжымайтын мүлік пайда болады, бұл оның одан әрі бағасына әкеледі.
Және бәрі қайтадан қайталанады.
(Қосымша)
Жылжымайтын мүліктің қымбаттауы мен арзан ипотека алыпсатарлардың пайда болуына себеп болды. Яғни, бұл мүлік өздері үшін емес, қаражат салу мақсатында қажет болғандар. Мысалы, 2006 жылы ипотекамен сатылған жылжымайтын мүліктің 40%-ы қарыз алушының осы мүлікте тұруы үшін сатып алынбаған. Бұл мүлік жалға алу үшін сатып алынған. Бірақ жылжымайтын мүлік бағасының төмендеуі түріндегі ең алғашқы қиындықтар алыпсатарлардың осы инвестициялық сегментті тастап кетуіне әкелді және бұл қайтадан жылжымайтын мүлік бағасының төмендеуіне әкелді. Ипотекалық несиелердің тартымдылығы төмендеп бара жатқан жағдайда банктер клиенттерді көбірек тартуға ұмтылды және бұл үшін қарыз алушыларға қойылатын талаптарды жұмсартты.
Ипотека алу тіпті бұрын ипотека алмағандар үшін де оңай әрі оңай болды. Бұл ипотеканы тіпті жұмыс істемейтіндер де ала алатын болды. Бірақ қайтарымсыз тәуекелдер банктерді осы тәуекелді несиелер бойынша жоғары пайыздық мөлшерлемелерді белгілеуге итермеледі. Ал әлеуетті қарыз алушыларды қорқытпау үшін олар белгілі бір жеңілдік кезеңін ұсынды.
Мысалы, 3-5 жыл бойы олар 4%-дан төмен мөлшерлемелерді ұсынды. Бірақ осы кезеңнен кейін тарифтер екі есе өсті. Жалпы, көптеген нұсқалар болды.
Мысалы, қарыз алушы айына қанша төлеу керектігін өзі анықтай алады. Бірақ сонымен бірге, егер бұл төлемдер банктің есептеулерінен төмен болса, онда айырмашылық жай несиенің жалпы сомасына қосылады. Ал қарыз алушы, шын мәнінде, банкке одан бетер қарыз болып қалды

АҚШ-тың жылжымайтын мүлік нарығындағы дағдарыс американдық және әлемдік қаржы жүйесінде дағдарысты тудырды. Мұның неліктен орын алғанын және болашақта оны болдырмауға болатынын анықтау үшін РИА Новости шолушысы Наргиз Асадова АҚШ-тың ипотекалық дағдарыстан ең көп зардап шеккен қалаларының бірі Майамиге барды.

Несиедегі өмір

Марина мен оның күйеуі Майамиден алыс емес өте әдемі сәнді Бока Ратон қаласында тұрады. Жақсы күтілген гүлзарлар, әрқашан кесілген көгалдар, пальмалар, теннис корты мен бассейндер.
15 жыл бұрын осы ауданда екі қабатты үлкен үй сатып алу жаңа иммигранттарға 265 000 долларға түсті.Барлық американдықтар сияқты олар да банктен несие алды.

Сіз американдық өмір салтына тез үйренесіз. Несиеге үй, несиеге көлік, несиеге жиһаз, тіпті несиеге тамақ алуға болады. Бірақ экономика қалыпты жұмыс істеп тұрғанда несиеге өмір сүру жақсы... Америкалықтар үйлерді бізден басқаша сатып алатынын кейін ғана түсіндік: егер ұнаса, біз аламыз. Олар бұл үйден қанша табыс табатындарын білу үшін бірнеше жыл бұрын барлығын есептейді», - дейді Марина.

Жеке үй сатып алу Америкадағы ең тиімді инвестиция болып саналды. 2006 жылға дейін жылжымайтын мүлік бағасы үнемі көтеріліп, несиелер арзандағандықтан, үй жиі отбасының асыраушысы болды. Екі жыл сайын орташа американдық несие картасына 15-20 мың доллар қарыз жинап отырды (Рождестволық және туған күн сыйлықтары, жиһаз сатып алу, Валентин күні әйеліне сақина, барлығы несиеге жасалды). Сосын осы екі жылда қымбаттап кеткен үй көмекке келді. Оның иесі банкке барып, үйін кепілге қояды: сатушы ретінде 10-20-30 мың доллар айырмасын алып, үйін қомақты ақшаға өзіне сатып жіберген. Банктер де мәміле бойынша 5-10 мың доллар табыс тапты. Осылайша, жылжымайтын мүлік бағасының өсуі тұтынудың өсуін және тұтастай алғанда экономикалық өсуді қамтамасыз етті.

Марина мен оның күйеуі үйді сатуға ниеті болмаған. Бірақ 2006 жылы ұлы есейген кезде Марина үйді сатып, басқа жаққа кетуге шешім қабылдады.

2006 жылдың қарашасында нарық тұрды. Мен үйді сатуға қойдым, адамдар келіп қарады, бірақ сатып алмады. Мен бағаны біртіндеп төмендете бастадым, бірақ үй әлі сатылмады. Сөйтіп бір жыл өтті. Ол кезде дағдарыстың кесірінен күйеуім кәсібінен айырылып қалды. Үйді күтіп ұстау үшін көп ақша қажет болды: шөп шабу, мүлік салығы, ипотека, су және жарық төлемдері. Алғашында қиналып, алтын, кілем, картина, ыдыс-аяқ саттық, туыстардан қарыз алдық. Бұл күлкілі деңгейге жетті: жарық үшін төлеу үшін тиффани сақинасын тиынға сатасыз.

Отбасы несиеге сатып алған үш көліктің (екі Мерседес пен Лексус) біреуін ғана қалдырған.

Міне, бізде машина бар - бұл сіздің аяқтарыңыз. Көліксіз ешқайда жете алмайсыз: дүкенге де, банкке де, достарыңызды көруге де. Өйткені, бізде қоғамдық көлік жоқ.

Марина екі жыл бойы үйін сатуға тырысты. Осы тұста The New York Times газетінің жазуынша, Флоридадағы жылжымайтын мүлік бағасы орта есеппен 30%-ға арзандап, сатылатын үйлердің 58%-ы сатып алушы таппаған. Бір кездері Марина мен оның күйеуі шоттарды төлей алмай қалды. Олардың несие тарихы жойылды.

Банк несиенің пайызын төлемегені үшін үйді алып, аукционға қоюы мүмкін екендігі туралы хабарлама жіберген. Содан кейін Марина қысқа сату процедурасына жүгінуді шешті.

Әдетте, үйді сатқан кезде оны банкке ипотека үшін өтейтіндей етіп сату керек, оған қоса меншік құқығын беру үшін он мың доллар төлеу керек, оған қоса кейбір басқа салықтар, пайыздар және т.б. Бірақ үйлер енді нарықта бұлай сатылмайды.

2007-2008 жылдары банктер дефолткерлерден тартып алынған көптеген үйлерді жинақтап үлгерді, бірақ оларды сату мүлдем мүмкін болмады, өйткені ұсыныс сұраныстан бірнеше есе жоғары болды. Сондықтан кейбір банктер тым болмаса біраз қаражатты қайтару үшін «қысқа сату» процедурасын қолданып, иесіне үйді банкке қарызынан аз ақшаға сатуға мүмкіндік берді.

Марина үйі үшін 350 мың доллар төлеуге дайын сатып алушы тапты, бірақ оның банк алдындағы қарызы 532 мың доллар болды. Банк бұл ұсынысты ұзақ қарастырды: дағдарысқа байланысты банктегі қызметкерлердің саны қысқарып, қалғандарының бәрі қағазға батып кетті. Нәтижесінде 450 мың доллар және одан кем емес үкім шығарылды.

45 күннен кейін Марина оның үйі аукционға қойылғаны және балғаның астына түсетіні туралы хабарлама алды. Ол бұл жолы 375 мың долларға сатып алушы таба алды. Аукцион тоқтатылды. Бірақ банк 450 мың доллар бағасын талап етуді жалғастырды.

Банк үйімізді үшінші рет аукционға қойғанда бізге хабарлама да жібермеді. Бұл туралы біз кездейсоқ білдік. Үйдің меншігі енді сіздікі емес, банктікі. Олар келіп құлыптарды ауыстырып, сізді 20 минут ішінде үйден шығара алады.

Мұндай аукциондар бүгінде республика бойынша өтіп жатыр. Бірақ банктер олардағы жылжымайтын мүлікті сирек сатады. Өйткені сатып алушылардың үйді аукционда сатып алмас бұрын қарауға мүмкіндігі жоқ және бағасы ең болмағанда нарық бағасынан төмен төленуі керек. Көбінесе ашуланған және бұрышта тұрған бұрынғы үй иелері үйлерін әдейі бұзады: дәретханаға бетон құйып, розеткаларды және тақтайшаларды жыртып, қабырғаларды тесіктер жасайды. Кейбір банктер тіпті борышкерлерге тастап кеткен үйлеріне зиян келтірмеу үшін 500 доллар ұсынады.

Аукционды болдырмау үшін Марина банкрот деп жариялады.

Банкроттық рәсімі сотта өтеді, ал кредиторлардың судья шешім қабылдағанға дейін талап қоюға құқығы жоқ. Соттар бұл істермен қаптап кетті, сондықтан сіз үйден шығарылғанша 5-8 ай бойы тұра аласыз.

АҚШ-та 9 миллионға жуық үй иесі қазір банкротқа ұшырау алдында тұр.

«Сараңдық бәрін құртты»

Сіз Маринадан мұның бәрі неге болды деп сұрасаңыз, ол сенімді түрде жауап береді:
– Ашкөздік бәрін құртты. Банктер адамдарды арзан және қолжетімді несиелермен, кейде тіпті адамның несиелік тарихы мен кіріс деңгейін де дұрыс тексермей-ақ азғырды. Несие алу үшін тамыр соғу керек деді. Ал адамдар табысы бұған мүмкіндік бермесе де, үй сатып ала бастады. Олар жылжымайтын мүліктің қымбаттауының арқасында бір-екі жыл бойы ипотеканың пайызын төлеп, кейін үйді сатып, ақша табамыз деп үміттенген. Барлығы оңай және жылдам ақшаның артынан қуды.

Бір американдық экономист айтқандай, 1990 жылдардың ортасында көтеріле бастаған жылжымайтын мүлік көпіршігі «үлкен ұлттық эксперимент», «капиталистік жүйенің тапқырлығын табысы төмен отбасыларға, азшылықтарға және иммигранттарға беру әдісі» болды. баспанаға ие болу мүмкіндігі».

Ал бұл көпіршіктің себебі ипотекалық несие емес. Ипотеканың арқасында Америка Құрама Штаттарында 1940-1960 жылдар аралығында үй иелену 45%-дан 65%-ға дейін өсті. 70-жылдары, ипотекаға сұраныс ұсыныстан асып кеткен кезде, үкімет тұрғын үй несиелерін қолжетімді етудің жаңа схемасын ойлап тапты. Банктер азаматтарға ай сайынғы төлемдердің тұрақты пайызымен (5-7%) 30 жылға ипотекалық несие ұсынды, содан кейін мыңдаған осындай ипотека бір бағалы қағазға біріктіріліп, инвесторға қайта сатылды. Осылайша, инвестор ипотекадан кіріс алу құқығын алды (қарыз алушылар төлейтін сыйақы), ал банк ипотекаға қызмет көрсету үшін «нақты» ақша мен ай сайынғы тұрақты кіріс алды (олар несие бойынша сыйақы төлеуді қамтамасыз етуге міндеттенді). уақыт, оларды жинау, хаттар жіберу және т.б., олар үшін инвестор оларды шартты түрде бір ипотека үшін $35 төледі). Банк тағы да бұл «нақты» ақшаны тұрғын үй сатып алуға бере алады.

Банктерден басқа, ипотекалық несиелерді мемлекеттік компаниялар (кейін жекеменшікке айналды) Фанни Мэй, Джинни Мэй және Фредди Мак шығарды. Олар көбінесе жеке банктерден ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алатын инвесторлар ретінде әрекет етті.

Алайда, бұл схема осы операциялардың барлық қатысушыларына шектеулі кіріс әкелді және азаматтардың жаңа баспана сатып алуын аз ғана ынталандырды. Мұның бәрі 1980 жылдары Уолл-стрит ипотекалық бағалы қағаздардан ақша табудың жаңа механизмін ойлап тапқан кезде өзгерді. Бұл механизм CMO (қамтамасыз етілген ипотекалық міндеттеме) – ипотека негізінде басқа бағалы қағаздармен қамтамасыз етілген облигациялар деп аталды. 100 мың ипотекалық пул бірнеше траншқа бөлініп, инвесторларға бөлек сатылды. Әр транштың табысы және ұзақтығы әртүрлі болды. Бұл өнім икемді болды және қаржы нарығында үлкен сұранысқа ие болды. Бірақ сонымен бірге дамушы нарықта бұл бағалы қағаздардың тәуекелділігін бағалау әлдеқайда қиын болды. Жылжымайтын мүлік бағасы көтеріліп жатқанда, ешкім байқамады. Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың қайталама нарық жүйесі банктерге, брокерлерге, құрылысшыларға, Уолл-стритке, Фанни Мэй мен Фредди Макқа миллиардтаған доллар пайда әкелді, ал үй несиелері барған сайын қолжетімді және қолжетімді болды.

Nasdaq нарығының құлдырауынан және 2001 жылғы 11 қыркүйектегі лаңкестік шабуылдардан кейін Америка экономикасы рецессия кезеңіне енді. Экономиканы көтеру үшін Джордж Буш әкімшілігі пайыздық мөлшерлемелерді төмендетті. Бұл нарықтағы сұраныс пен ұсынысты шынымен де арттырды. 2001-2002 жылдар аралығында ипотекалық тұрғын үй құрылысы 6%-ға өсті. 2003 жылы АҚШ-тың Федералдық резервтік жүйесі пайыздық мөлшерлемені рекордтық деңгейге дейін төмендетіп, 1% құрады. 30 жылдық ипотека бойынша тіркелген мөлшерлеме 5,8%-ға дейін төмендеді.

Мүмкіндігінше көп ақша табу үшін банктер мен Уолл-стрит инвесторлары тұрақты кірісі жоқ адамдарға ипотека бере бастады. Бұл ипотека субпрайм деп аталды. Тәуекел ақталды, өйткені жылжымайтын мүлік бағасы үнемі өсіп отырды, ал егер қарыз алушы бұдан былай ипотека бойынша пайыздарды төлей алмаса, үй әрқашан сатылып, жақсы ақша табуға болады. Қосымша несиелер тәуекелді болғандықтан, олар жоғары пайыздық мөлшерлемемен берілді. Бұл мұндай несиелермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың тиімдірек болғанын білдіреді. Нәтижесінде нарықтағы ипотекалық несиелердің жалпы санындағы субприемді несиелердің үлесі 2001 жылғы 7,2%-дан 2006 жылы 20,6%-ға дейін күрт өсті. Джордж Буш әкімшілігі өз тарапынан жылжымайтын мүлік нарығындағы сұранысты одан әрі ынталандыру үшін Фанни Мэй мен Фредди Макты жоғары деңгейдегі ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды сатып алуға шақырды.

Globelend Mortgage брокері Алекс Рошконың айтуынша, жоғары сапалы ипотека беруге маманданған көптеген инвестициялық банктер пайда болды.Мысалы, New Century Financial компаниясы McDonalds қызметкеріне жылына 35 мың доллар жалақысы бар 500 мың доллар тұратын үй сатып алуға несие берді.

Әрине, банктер адамның қаржылық жағдайын тексермей, жауапсыздықпен несие бергені үшін кінәлі. Бірақ менің ойымша, адамдар көбірек кінәлі. Олар жай ғана несие берушілерді алдады. Өйткені, алаяқтық фактілері қаншама болды! Бұл шеберлер Вася ағайды дуалдың астына алып, оған бірнеше үйге несие алып, бірінші жылы оған аздаған тұрақты пайыз төлеп, содан кейін осы үйлердің бәрін сатып, ақша таба алатын болды.

Субраймдық ипотеканың тағы бір ерекшелігі алғашқы екі жылда төмен тіркелген пайыздық мөлшерлемемен беріліп, кейін нарықтық жағдайға байланысты мөлшерлеме өсті.

2005-2006 жылдарға қарай несиеге үй алғандардың барлығы бір-екі жылдан кейін тиімді сатқысы келіп, үйлерін саудаға шығарды. Жылжымайтын мүлік нарығында ұсыныс күрт өсіп, бағалар төмендеді.

2004 жылы Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді көтере бастағаннан бері үйлерді сату қиынға соқты, ал ипотека бойынша пайыздық мөлшерлемелер айтарлықтай өсті. Табысы төмен және айнымалы ипотекалық несие алған отбасылар банкке ай сайынғы жарна төлеу мүмкіндігінен айырылды. Субраймдық ипотекалық дағдарыс тұрақты ипотекалық дағдарысқа әкелді. Тіпті орта тапқа жататын адамдар несиенің пайызын төлеуді тоқтатты. Банктер инвесторлар алдындағы міндеттемелерін орындау үшін борышкерлерден ақша жинай алмады. Инвесторлар кенеттен бұл бағалы қағаздардың бәрі ештеңемен қамтамасыз етілмегенін анықтады. Бірақ ипотекалық бағалы қағаздар нарығы АҚШ қаржы жүйесінің маңызды бөлігі болғандықтан, жылжымайтын мүлік нарығындағы жағдай американдық экономиканың жалпы дағдарысын тудырды.

Обаманың жоспары

Халыққа көмек көрсетудің алғашқы мемлекеттік бағдарламасы «Үйге үміт» 2008 жылдың тамыз айында қабылданған болатын. Джордж Буш әкімшілігі банктерге 350 миллиард доллар бөлді, осылайша олар ипотеканы жаңа үй бағасы мен қарыз алушының экономикалық жағдайына сәйкес өзгерте алады.

Бұл бағдарламаның жұмыс істеп тұрған кезеңінде бар болғаны 45 адам қарызын өзгерте алды: олардың несие сомасы қысқартылды және оған тұрақты пайыздық мөлшерлеме бекітілді. Миллиардтаған доллар әлі игерілмеді, өйткені банктер ипотеканы өзгертуге өте құлықсыз, - дейді ипотеканы өзгерту жөніндегі Credit Modification America Corporation компаниясын басқаратын Алекс Рошко.

Барак Обама үй иелерін банкроттықтан құтқару жоспарын да ойлап тапты.

Үкімет 4 миллион үй иесіне ай сайынғы несие төлемдері үй шаруашылығы табысының 31 пайызынан аспайтындай етіп ипотекалық несиелерін өзгертуге көмектесу үшін 75 миллиард долларды ұсынды. Бұл бағдарлама Фанни Мэй мен Фредди Мактың ипотекасы бар бес миллион американдықтарға үйлерін ағымдағы нарықтық құнына қарай қайта қаржыландыруға (қайта ипотекаға) көмектеседі. Ең ірі ипотека иелері Фанни Мэй мен Фредди Макқа нарықтың сенімін қалпына келтіру үшін үкімет оларға 200 миллиард доллар құйып отыр.Обама бағдарламасына қатысудың міндетті шарты - үй иесінің онда тұруы. Бұл шара болашақта жылжымайтын мүлік нарығындағы алыпсатарлықтың алдын алуға бағытталған.

Сонымен қатар, банктер, сондай-ақ Фанни Мэй мен Фредди Мак, қарыз алушылардың несиелік қабілетін консервативті бағалауға қайта оралады.

Өткен аптада берген сұхбатында АҚШ президенті Барак Обама қаржы нарығы қатаң реттеуге ұшырайтынын айтты. «Уолл-стрит 70-80-ші жылдардағыдай біздің экономикамыздың үлкен және маңызды бөлігі болып қала береді. Бірақ ол енді біздің экономикамыздың жартысын құрамайды», - деді Барак Обама.

Әкімшілік тарапынан қабылданған шаралар қазірдің өзінде алғашқы нәтижелерін беруде.

Қазір Флоридадағы жылжымайтын мүлік нарығы өзінің түбіне жетті, дейді Rapid Realty, Inc. Қысқа сату операцияларына маманданған Виктория Блинцер - Мұны бүгін Майамиге келіп, осы төмен бағамен үйлер мен пәтерлерді сатып алатын Дубайдан, Ресейден және басқа елдерден инвесторлар жақсы түсінеді.

Сарапшылардың пайымдауынша, 2009 жылдың маусым айынан бастап банктер жылжымайтын мүлік нарығындағы жағдайды жандандыратын несиелерді баяу бере бастайды. Бұрынғы өсу қарқыны енді болмайды.

2007-2008 жылдардағы американдық ипотекалық дағдарыс. - жылжымайтын мүлік нарығының, сондай-ақ онымен байланысты барлық бағалы қағаздардың күйреуі. Ол өзінің жойқын ауқымы жағынан өткен ғасырдың отызыншы жылдарындағы Ұлы депрессиямен салыстырылады. Америка Құрама Штаттары – бүкіл капиталистік дүниедегі қаржылық қызметінің тұрақтылығы тәуелді мемлекет. Сондықтан АҚШ-тағы ипотекалық дағдарыс жаһандық экономиканың күйреуінің бірінші буыны болды. Ал біздің еліміз шетте қалмады. Әлемдік дағдарыстан Ресей де зардап шекті. АҚШ-тағы ипотекалық дағдарыстың себептері, сондай-ақ оның жаһандық экономика үшін салдары осы мақалада егжей-тегжейлі қарастырылады. Бірақ алдымен экономикалық теория тұрғысынан тұжырымдама туралы аздап.

Тұжырымдама

Құрама Штаттардағы 2008 жылғы ипотекалық дағдарыс тәуекелі жоғары ипотекалық несиелер бойынша мерзімі өткен және төленбеулердің көбеюіне байланысты жылжымайтын мүлік нарығының күйреуі болды. Бұл банктер мен несие ұйымдарының пайдасына жылжымайтын мүлікті жаппай тәркілеумен қатар жүрді. Көптеген танымал экономистер бұл дағдарысты «ғасырдың алаяқтығы» деп атайды. Ұлы Депрессиядан бері американдық бағалы қағаздар мұндай жылдам қарқынмен құнсызданбады, бұл биржалық белсенділіктің күрт төмендеуіне әкелді.

Құрама Штаттардағы ипотекалық дағдарыс әлемдегі ең ірі инвестициялық банктер мен сақтандыру компанияларының жаппай банкротқа ұшырауына әкелді. Демек, бұл ХХІ ғасырда қалыптасқан әлемнің неокапиталистік жүйесінің аяқталуының басы болды. Бұл оқиғаның салдары күні бүгінге дейін жойылған жоқ және Ресей экономика дамуының дағдарысқа дейінгі көрсеткіштеріне мүлде орала алмайды. Сондықтан 2008 жылғы АҚШ-тағы ипотекалық дағдарыс әлемдік классикалық капитализм дәуірін бұрын болған нысанда аяқтағанын атап өткен жөн. Бүкіл әлем банкирлердің, трейдерлер мен биржа брокерлерінің мемлекеттің араласуынсыз өзін-өзі реттей алмайтынын түсінді.

Ұлы депрессиямен ұқсастықтары

АҚШ-тағы 2008 жылғы дағдарыс пен Ұлы депрессияны салыстырсаңыз, екі күйзелістің екі ұқсастығын таба аласыз:

1. Қор биржасында және банк секторындағы шектен тыс алыпсатарлық әрекеттер. Шындығында, бүкіл қаржы секторы қор биржасында тек ойынға қызмет еткені белгілі болды, яғни нарықтың барлық қатысушылары экономиканың нақты секторларының дамуына емес, олардан ажыраған «виртуалды сфералардың» дамуына мүдделі болды. экономикадағы істің нақты жағдайы.
2. Дағдарыс оқиғаларына мемлекеттік және бақылаушы органдардың кеш реакциясы. Бұл қандай да бір себептермен әдейі болды деген теориялар бар. Қаржылық реттеу және қадағалау органдары жеке мүдде үшін нарықтағы келеңсіз жағдайдың айқын белгілеріне көз жұмып, экономикалық бағытты түзетуге ешқандай шара қолданбады.

Уоррен Баффет дағдарыс туралы

Әлемдегі ең ірі инвестор Уоррен Баффет 2008 жылғы АҚШ-тағы ипотекалық дағдарысты өзі көрген ең үлкен алыпсатарлық нарықтық көпіршік деп атады. Бұл туралы ол 2011 жылы Дағдарыстың себептерін тергеу жөніндегі комиссияда куәлік берген кезде айтқан. Комиссия сұрақтарына жауап бере отырып, ол бүкіл Америка және бүкіл әлем жылжымайтын мүлік бағасының өсуі мәңгілікке жалғасатынына және ешқашан төмендемейтініне сенімді екенін айтты. Бұл эйфория және жаппай психоз күйі кез келген логикалық түсініктемені жоққа шығарады. Әлемдегі ең ірі банкирлер мен қаржы магнаттары соңғы рет 17-ші ғасырда Нидерландыда қызғалдақ маниясында осындай күйде болған.

2008 жылғы АҚШ-тағы ипотекалық дағдарыстың себептері

Неліктен әлемдегі ең тұрақты, адал және ашық экономикалардың бірі қаржылық пирамидаға айналды? Көптеген теориялар бар. Банкирлер бұған реттеу саясатын қамтамасыз етпеген мемлекетті кінәлайды. Үкімет шенеуніктер көпіршікті жасанды түрде көбейтіп жіберді деп саудагерлер мен брокерлерді кінәлайды. Мүмкін, екеуі де дұрыс, бірақ бұған қоса, ипотекалық дағдарыс туралы әрбір дерлік зерттеу келесі себептерді атап өтеді:

1. Америка экономикасына шетелдік инвестицияның өсуі.
2. Банк жүйесін заңнамалық реттеудегі өзгерістер.

Осы тармақтардың әрқайсысын толығырақ сипаттап көрейік.

Сыртқы инвестициялардың өсуі

2002-2005 жылдар аралығында Америка экономикасына үлкен ақша ағыны құйылды. Бұл көмірсутегі бағасының ең үлкен өсуімен байланысты болды. Барлық мұнай мен газды экспорттаушылар күтпеген жерден үлкен пайда алды, оларды сақтау үшін «қауіпсіз баспанаға» орналастыру керек болды. Мұнай мен газды экспорттаушылармен қатар, Азияның қарқынды дамып келе жатқан елдері де осындай мақсаттарды көздеді. Ең алдымен Қытай.

Сыртқы инвестицияның дағдарысқа әсері

Шетелдік инвестицияның өсуі, көптеген белгілі экономистердің пікірінше, ипотекалық дағдарысты тудырды. Дегенмен, бұл екі құбылысты қалай байланыстыруға болады? Олар кез келген логикалық түсіндіруге қарсы. Алайда АҚШ-тың көрнекті экономистері екі теорияны алға тартты:

1. 2004 жылдың аяғында АҚШ-тың тапшылық балансы ЖІӨ-нің шамамен 6% құрады. Демек, американдықтар өндіргеннен көп тұтынған. Бірақ бұл ең бастысы емес: американдықтар тапқанынан көп ақша жұмсады. Басқа елдерден үлкен ақша ағынымен бұл теңгерім теңгерімге келтіріледі. Бұл теорияны Федералдық резервтің төрағасы Бен Бернанке қолдады. Ол тіпті долларды тікелей тікұшақтан шашыратуды ұсынды, өйткені американдық экономикада олардың мөлшері артық болды. Шын мәнінде, америкалықтар әлемдік дағдарыстың өршуіне «көпіршікті» жасанды түрде көбейткен өз саудагерлерін емес, табысы жетпей, бірнеше қымбат үйлерді ипотекаға алып кеткен өз азаматтарын емес, үшінші елдерді кінәлады. бұл олардың ақшасын американдық экономикаға орналастырды.
2. Екінші теория АҚШ-тағы тұтыну деңгейінің жоғары болуына байланысты шетел капиталын мақсатты түрде тартуға негізделген. Экспорт төмендеген кезде олар шетелдік өндірушілердің несиелерімен қанағаттандырылуы керек.

Бірінші теория мен екіншісінің айырмашылығы тек негізгі себепте жатыр. Біріншісі бойынша, ипотекалық дағдарыс шетел капиталын тартудан туындаған жаппай артық тұтыну нәтижесінде туындады. Екіншісі бойынша, инвестиция тарту, керісінше, шамадан тыс тұтынудың жоғары болуынан болды. Яғни, кез келген жағдайда үшінші елдер өздерінің ақша қорларын Америка экономикасына орналастыруға кінәлі. Нигериядағы немесе Ресейдегі зейнеткерлердің өз елдеріндегі табыстары айтарлықтай шектелген болса, сол кезде миллиондаған американдықтар дәл осы елдердің резервтерінен несиеге қалағанының бәрін: қымбат көліктерді, гауһар тастарды, коттедждерді алды. Сонымен қатар, кейбірінің тұрақты жұмысы да болмады.

2000-шы жылдардың ортасына қарай Құрама Штаттарда үлкен қол жетімді қаражат болды. Инвесторларды қазынашылық облигациялар бойынша төмен пайыздық мөлшерлеме қанағаттандырмады. Бізге әлдеқайда тиімдірек, бірақ сонымен бірге сенімді жаңа өнім қажет болды. Жылжымайтын мүлік осындай тауарға айналды.

Банк жүйесін заңнамалық реттеудегі өзгерістер

Америкадағы ипотекалық дағдарыс екінші себеп – банк секторындағы заңнамадағы өзгерістер болмаса, орын алмас еді. Өйткені, американдықтар Ұлы депрессияның сабақтарын өте жақсы үйренді. Оған салымшылардың ақшасын қор биржасында бағалы қағаздар сатып алу үшін пайдаланған коммерциялық банктер себеп болды. Содан кейін олардың бағасы үнемі өсіп отырды, сондықтан банктер бұл үшін барлық қолда бар қаражатты тартты. Әрине, баға төмендеген кезде «бюджеттік саңылаулар» пайда болды. Банктер іс жүзінде қор биржасында салымшылардың барлық қаражатынан айырылды. Жағдай қазіргі пайлық қорларды еске түсіреді. Инвесторлар компаниялар өз ақшаларын әртүрлі акцияларға салатынын біле отырып, ақша салады. Яғни, инвесторлар бәрін жоғалту қаупі бар екенін алдын ала біледі, бірақ мұндай қаржылық операциялардан түсетін пайда жоғары. Депозиттерге қатысты жағдай біршама басқаша: адамдар өз қаражатын ықтимал пайдаға зиянын тигізу үшін сақтап қалу үшін ашады.

Қара бейсенбіден кейін банкирлердің озбырлығына жол бермеу үшін 1929 жылдың күзінде Гласс-Стигал заңы қабылданды. Оған сәйкес банктердің коммерциялық және инвестициялық болып нақты бөлінуі байқалды. Енді халық коммерциялық банктерге бағалы қағаздармен сауда жасауға қандай да бір жолмен тыйым салынғанын анық білді. Сонымен қатар, банк банкротқа ұшыраған жағдайда депозиттерді міндетті сақтандыру енгізілді. Біздің елде дағдарыс басталғаннан кейін Ресей үкіметі осындай нәрсені енгізді. Бірақ бұл туралы сәл кейінірек айтатын боламыз.

Осылайша, егер олар Glass-Stegall актісін жою туралы шешім қабылдамаса, ипотекалық дағдарыс келмеуі мүмкін еді. Өйткені, АҚШ нарығындағы бос капиталдың көлемі орасан зор болды. Түрлі бағалаулар бойынша ол 50-ден 70 триллион долларға дейін болды. Инвестициялық банктер бұл сомаларды жай ғана сіңіре алмады, ал қаражаттың көпшілігі коммерциялық банктерде аяқталды. Соңғылары қолайсыз жағдайда болды: инвестициялық банктер ипотекалық борыштық бағалы қағаздарға инвестициялау арқылы пайда тапты, 1982 жылдан бастап ипотекалық несиелерді федералдық банк мәртебесіне ие емес басқа коммерциялық ұйымдар бере бастады.

Коммерциялық қаржы институттары Gramm-Leach-Bliley немесе Модернизация актісі ретінде белгілі болған заңнамаға лобби жасай бастады. Коммерциялық банктерге қойылған шектеулер Ұлы депрессиядан кейін жойылды. Енді банктер коммерциялық, инвестициялық және сақтандыру қызметін қатар жүргізе алатын коммерциялық холдингтерді құруға құқылы болды. Яғни, іс жүзінде депозиттерді қабылдап, оларды тәуекелі жоғары құралдарға инвестициялайды және сонымен бірге өздерін сақтандырады. Қарапайымдылығымен керемет схема банктерге толық карт-бланш берді.

Мұның өзі сөзсіз жаһандық экономика үшін жойқын зардаптарға әкелуі мүмкін. Бірақ бұл бәрі емес: сонымен бірге мемлекеттік реттеуші және қадағалаушы органдардың құқықтары шектелді. Шын мәнінде, 2008 жылғы ипотекалық дағдарыс осы әрекеттермен алдын ала анықталған, өйткені бұл шарттарда Нэш тепе-теңдік теориясына сәйкес, әрбір адам ұзақ мерзімді салдарлар туралы ойланбастан максималды қысқа мерзімді пайда алады.

Subprime несиелеу

Мемлекеттік реттеуші ұйымдардың шектеулерімен қоса коммерциялық банктерге ипотекалық бағалы қағаздарға инвестициялауға рұқсат беру де жаман емес. Жағдайды банкирлердің ашкөздігі қиындата түсті. Өйткені, ипотека мақұлдануы үшін қарыз алушы ипотеканы жабуға өзінің жалпы табысының 6-8 пайызынан аспауы керек еді. Біз пайыздың қолайлы екеніне келісеміз. Бұл жеке бюджетке көп салмақ түсірмейді. Алайда, банкирлер үшін проблема, олардың көзқарасы бойынша, мұндай шарттарды қанағаттандыратын қарыз алушылардың тым аз болуы болды. Міндетті талаптар деңгейін төмендету туралы шешім қабылданды. Мұндай несиелер стандартты емес, яғни қалыпты тілге аударылған, стандартты емес немесе қалыпты емес деп аталады.

Қосымша несиелердің түрлері

Американдық банкирлердің бүкіл цинизмі стандартты емес несиелердің бірнеше түрлерінің енгізілуі болды:

1. Өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен. Ол ұзақ уақыт бойы негізгі соманы емес, тек негізгі пайызды төлеуге міндеттенді. Осыған ұқсас схема, айтпақшы, бүгінде Ресейде жұмыс істейді.
2. Клиенттің төлем опциясын таңдауы. Бұл несиенің тұжырымдамасы өзінің тапқырлығымен таң қалдырады: ай сайынғы жарнаның мөлшерін қарыз алушы өзі таңдайды, ал төленбеген пайызды негізгі қарызға қосуға болады. Барлық ипотеканың 10 пайызға жуығы осылайша келісілген. Бұл схема бойынша кез келген жұмыссыз адам айына бірнеше жүз доллар ғана төлеп, теңіз жағасындағы алып вилладан бірнеше миллион долларға ипотека ала алады. Және мұндай жағдайлар сирек емес еді.
3. Мерзім соңында қарыздың көп бөлігін өтеу мүмкіндігі. Әрине, мерзімнің соңында барлығында қажетті сома болмады және т.б.

Ипотекалық несиелеудің осы үш схемасы кез келген экономистті таң қалдырады. Бірақ маховик айнала бастады, ал тапқырлық тек қана қарқын алды. Бүкіл жүйенің апофеозы активтері мен кірістері жоқ несиелер болды. Яғни, іс жүзінде кез келген жұмыссыз үйсіз адам, Техастағы иммигрант, жәрдемақыға күн көретін көп балалы жалғызбасты ана кез келген жылжымайтын мүлікті ипотекаға ала алады. Бұл несиелер «қоқыс» деп аталды, өйткені банктер өздерінің міндеттемелерін ешкім төлемейтінін түсінді, бірақ олардың мүдделері өтеуде емес, беруде болды: әрбір ипотекалық несие үшін қарыз қағазы сатылды, ол жай ғана сыпырылып кетті. «аш» инвесторлардың қор биржасы». Несие берген банктер ипотеканы қайтарудан емес, олардан пайда тапты. Мұны түсіну үшін сіз қазынашылық облигациялар бойынша пайыздық мөлшерлемені білуіңіз керек - жылына орта есеппен 0,5-1% және несие бойынша пайыздық мөлшерлеме - жылына 3-4%. Демек, ипотекадан нақты бағалы қағаздар – нарықтарда бағаланатын туынды құралдар жасалды. «Қоқыс» несиелерді берумен байланысты үлкен алаяқтықты ешкім елестете де алмады.

Туынды құралдар бойынша алыпсатарлық – ипотекалық несиелеудің соңғы апотеозы

Бұл бүкіл жүйенің шарықтау шегі биржалық алыпсатарлардың мінез-құлқы болды. Туынды құралдар – бағалы қағаздар дәрежесіне көтерілген толық жұмыс істемейтін ипотекалық несиелер алыпсатарларға шексіз пайда көзі болып көрінді. Туынды құралдар өз өмірін жүргізе бастаған мүлде бөлек бағалы қағаздарға айналғаны белгілі болды. 17 ғасырдағы қызғалдақ маниясы, сөздің тура және астарлы мағынасында, 2008 жылғы алаяқтықпен салыстырғанда ештеңе емес болып шықты. 17 ғасырда олар, ең болмағанда, қор биржаларында әлі де нақты нысандар болған гүлдермен саудалады. Туынды құралдар - бұл ешкім ешқашан қайтара алмайтын қарыздар, бірақ сонымен бірге бұл қарыздар биржаларда орасан зор құндылыққа ие. Әрі қарай, олар айтқандай, көбірек. Туынды құралдарды қамтамасыз ету үшін жаңа бағалы қағаздар – CDO құрылды, ал оларға қарсы жаңалары – CDO бойынша CDO шығарылды.

Ғасырдың мұндай алып алаяқтығы неге мүмкін болды?

Ипотекалық қарыздардың үлкен алаяқтыққа айналуының бірнеше себептері болды:

1. Оған бірнеше шаруашылық субъектілері қатысты: коммерциялық және инвестициялық банктер, биржалық брокерлер, ірі хедж-қорлар, жетекші рейтингтік агенттіктер, сақтандыру компаниялары. Бұрын олардың әрқайсысы жеке кәсіппен айналысатын және олар мұндай мақсаттарда сирек қиылысатын. Нәтижесі өзара кепілдіктің өзіндік стереотипі болды, бірақ іс жүзінде барлығы оның салдары туралы ойламай, максималды пайданы сығып алды.
2. Ипотекалық қағаздар бағалы қағаздарға айналды. Ешкімнің олармен жұмыс істеу тәжірибесі болған жоқ, тәуекелдерді, стратегияларды және т.б. бағалауды білмеді.
3. Банктер, ірі хедж-қорлар және жетекші рейтингтік агенттіктер арасындағы ашық сөз байласу. Соңғысы нарықта бәсекелестікті бастан кешіріп, клиенттер бәсекелестерге бармас үшін бәріне көз жұмды. Практикада Нэш тепе-теңдік теориясы жұмыс істеді, оған сәйкес әрбір компания өзінің бәсекелесінің адалдығына сенбей, қастандыққа қатысты.

Салдары

АҚШ-тағы ипотекалық дағдарыстың салдары ауыр болды. Бүкіл әлемдік қаржы жүйесі зардап шекті. Өткен ширек ғасырда адамзат капиталистік жүйенің тиімділігіне күмән келтірген жоқ. Көптеген елдер дефолт жариялады, көптеген ірі сақтандыру компаниялары мен халықаралық банктер банкротқа ұшырады. Олардың арасында әлемге әйгілі Lehman Brothers және Bear Stearns бар. Көпшілігі бірігу туралы жариялады. АҚШ азаматтарының жеке жинақтары мен жинақтары азайды. Дағдарыс АҚШ экономикасының барлық салаларын қамтыды, бұл әлемдік дағдарысқа әкелді.

Бір миллионға жуық америкалық несиелеріне қызмет көрсете алмады. Олар баспаналарын банкке қалдыруға мәжбүр болды. Үлкен жылжымайтын мүлік қорлары нарыққа шығарылды. Бүкіл көшелер мен аудандар дағдарыстан кейін «өлді». 100 мыңға жуық отбасы үйлерін тастап кетуге мәжбүр болды. Әрине, жылжымайтын мүлік бағасы күрт төмендеді. Одан кейін экономиканың құрылыс секторы зардап шекті, ол машина жасауды, т.б. домино принципі барлық салаларға тарады.

Біздің еліміз үшін салдары

2008 жылы Ресейдегі ипотекалық дағдарыс жоғарыда аталған оқиғалардың жаңғырығы болды. Әрине, бізде АҚШ-тағыдай ауқымды салдарлар болған жоқ. Біздің банктер ипотекалық бағалы қағаздарды сатуға емес, несиені қайтаруға мүдделі. Жылжымайтын мүлік бағасының демпингі Ресей үшін апатты болды, өйткені бос инвесторлар АҚШ-та айтарлықтай арзан баспана сатып ала бастады. Ресейдегі дағдарыс кезінде ипотекалық несиелерге қауіп төнді, өйткені американдық дағдарыс жылжымайтын мүлікке қарағанда біздің елдің қаржы секторына көбірек әсер етті.

Біздің елде 2014 жылы ұлттық валютаның күрт құнсыздануына байланысты нақты ипотекалық дағдарыс орын алды. Нәтижесінде валюталық ипотека бойынша несие құны бірнеше есеге өсті. Іс жүзінде қарыз алушылар бір жылда 15 жылға дейінгі ипотекалық төлемдерінен айырылды. Ал мемлекет зардап шеккен азаматтарға бір кездері жалақысын алған валютада ипотека алу керектігін ескерткендіктен көмек көрсетпейді.

Осы жылдың соңы «қызықты» болады деген сөздермен аяқталды. Бұл материалда мен АҚШ-тағы дағдарыстың шығу табиғаты және қаржылық әлемдік тәртіп туралы айтатын боламын. Өзіңіздің қорытындыларыңызды жасаңыз.

Ресейдегі дағдарыс АҚШ-тағы дағдарыстан өзгеше екенін түсіну үшін 2008 жылғы дағдарыстың мәнін түсінуге тырысайық. АҚШ-та

АҚШ әлемдік экономиканың 20%-ын құрайды, әлемдік ЖІӨ-нің 20%-ы көп. Дегенмен, бүкіл ел бойынша американдықтар одан да көп тұтынады - шамамен 40%. Доллар дүниежүзілік және халықаралық валюта екенін және долларды шығаруға АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі жауапты екенін ескерсек. ФРЖ – біздің орталық банкке ұқсас Федералдық резервтік жүйе.

Бірақ, бәрі сияқты, нюанстар бар. Федералдық резервтік жүйе акционерлік қоғам мәртебесіне ие, жеке капиталы бар жеке ұйым екенін аз адамдар біледі. ФРЖ Америка Құрама Штаттарының резервтік банктерінен және көптеген шағын коммерциялық банктерден тұрады.

Заңнамалық тұрғыдан ФРЖ Америка Құрама Штаттарынан тәуелсіз. ФРЖ өз шешімдерінде мүлдем еркін, өйткені ФРЖ шешімдерін ешкім мақұлдамайды: Америка Құрама Штаттарының Президенті де, заң шығарушы немесе атқарушы билік өкілдері де. Ешкім.

Керісінше, ФРЖ Конгрестің ФРЖ берген өкілеттігі шегінде ғана әрекет ете алады. Теориялық тұрғыдан Конгресс АҚШ-тың ақша-несие саясатына қатысты шешім қабылдау үшін ФРЖ өкілеттігін шектей алады. Бірақ бұл тек теориялық.

Осылайша, болжау қиын емес болғандықтан, ФРЖ-ны басқаратын және Конгрессті басқаратын адам (бұл бір адам немесе топ болуы мүмкін) бүкіл әлемді бір жерде ұстайды, өйткені әлемдегі барлық транзакциялар әлемдік биржаларда. Көбінесе олар доллармен жүзеге асырылады. Бұл бүкіл әлем дерлік, қаласа да, қаламаса да, жаңа әлемнің президенттері бейнеленген американдық баспаның қолдаусыз алтын шедеврінің бағамына тәуелді екенін білдіреді.

Неліктен бүкіл әлем АҚШ долларының бағамына тәуелді?

Доллар әлемдік валюта деп есептейік. Мұның себебін іздемей-ақ қояйық. Бұл берілген, оның себептерін тарихшылар түсінсін.

Кез келген валюта сияқты, доллар да бір нәрсемен, мысалы, алтынмен қамтамасыз етілуі керек. 1971 жылға дейін американдық доллар алтын қорымен қамтамасыз етілді, бірақ содан кейін доллар алтыннан босатылды және Америка Құрама Штаттарының Федералды резервтік жүйесі өз валютасын шексіз мөлшерде шығара алды.

Алтынның бөлінуіне өткен ғасырдың 70-ші жылдарындағы Америка Құрама Штаттарындағы артық өндіріс дағдарысы себеп болды. Жалпы алғанда, ақша сомасы нарықтағы ұсыныстардың санына сәйкес келуі керек. Ғылыми-техникалық прогреске, жаңа материалдардың ашылуына және т.б. байланысты ұсыныстардың саны үнемі өсіп отырады. Америка әдеттегі капиталистік ел болғандықтан ай сайынғы ақша шығаруды жүзеге асырды.

Ал, өндірілген өнімді қоятын жер қалмаған кез келді. Долларлық дефолт жарияланып, бұл валюта алтын қорынан шығарылды.

Дегенмен, доллардың шексіз мөлшерде шығарылуы американдық валютаны әлемнің барлық дерлік елдерінің экономикасына біріктіруге мүмкіндік берді. Америка Құрама Штаттарының экономикасы мызғымас деп саналды, ал доллар резервтік валюта рөлін атқарды. Бұл белгілі бір дәрежеде өзін-өзі ақтайды – экономикасы күшті мемлекеттің валютасы шынымен де белгілі бір экономикалық кепілдіктерге ие бола алады.

Осылайша, долларды кепілдік ретінде пайдаланып, бүкіл әлем экономикасы Американы қаржылай қолдап, қолдап отыр. Бұл американдықтарға өз мүмкіндіктерінен тыс өмір сүруге мүмкіндік береді, яғни. жоғарыда жазғанымдай – әлемдік ЖІӨ-нің 20%-ын қамтамасыз етіп, 40%-ын тұтыну.

Қолдайтын елдер болса, әділ болар еді $ , Федералдық резервтік жүйенің американдық ұлттық валютаны шығару туралы шешіміне қатысты, өйткені мұндай штаттар АҚШ экономикасын ұлттық экономикаларымен қолдайды. Алайда, бұл болмайды. Сіз, әрине, мұны анықтап, шынайы себептерін таба аласыз, бірақ бұл мүлдем басқа әңгіме болады ...

Америкалықтар өздерінің мүмкіндіктерінен тыс қалай өмір сүреді: процесс және салдар. Немесе ипотекалық көпіршік неге жарылды

Шартты шектеусіз шығарылыммен АҚШ-та доллар саны өсті. Бұл арзан ақша пайда болып, өмір сүру деңгейі көтерілді деген сөз. Бұл жаман жетістік емес - бүкіл әлем бір ел үшін жұмыс істейді және бұл ел әлемдік экономиканың оған беретін материалдық игіліктерін қабылдайды.

Өйткені, ел экономикасына белгілі бір соманы инвестициялау қажет болса, онда өндірілетін өнім кем дегенде бірдей мөлшерде болуы керек және одан да көп болуы керек. Бірақ, мен атап өткендей, доллар енді алтынмен қамтамасыз етілмейді. Неліктен?

Өйткені әлемдік валюта әлемдік экономикамен қамтамасыз етілуі керек, яғни. долларды резервтік валюта ретінде пайдаланатын елдердің экономикасы. Бұл басқа елдердің осы жасыл валютамен жұмыс істеп жатқанын білдіреді - олар өздерінің тауарларын, минералдарын, өнімдерін Америкаға су таңбасы бар қарапайым қағаз және бірнеше грамм бояу үшін береді. Анау. оны шығарған мемлекеттің активтерімен қамтамасыз етілмеген бағалы қағаз.

Мұндай жағдайларда доллар эмиссиясын шартты шексіздікке дейін арттыруға болады, өйткені доллар енді өз елінің қауіпсіздігімен шектелмейді: алтын, ЖІӨ және т.б. Бірақ егер басылған доллардың көлемі әлемдік активтердің көлемінен асып кетсе, бұл орын алады дағдарыс.

Бірақ демократия қорғанына оралайық. Америкада өмір сүру деңгейінің көтерілуімен жаңа қаржылық механизмдер пайда болды. Осы тетіктердің бірі жылжымайтын мүлікке инвестициялау болды. Американдық жылжымайтын мүлік бағасы қызғанышпен тұрақтылықпен өсті. Түсіндіруге болады. Бұл бүкіл әлемде орын алады. Баға неғұрлым тез көтерілсе, соғұрлым сұраныс артады.

Америкада арзан ақшаның болуымен олар осы жылжымайтын мүлікті кепілге алған «жаман» несиелер бере бастады. Анау. несиелер арзандады және олар бәріне, тіпті бұрын несиеге жақын жерде рұқсат етілмегендерге де беріле бастады.

Банкирлердің логикасы анық. Қарыз алушы төлейтін болса, бұл жақсы. Төлеуді тоқтатса, олар мүлікті алады. Және оның құнының кепілдендірілген өсуін ескере отырып, банк кез келген жағдайда қара болады - несие бойынша төленген ақша қарыз алушыға қайтарылмайды, ал үй нарықтық құнмен сатылады, бұл нарықтық бағадан айтарлықтай өседі. ипотеканың берілген күні. Жылжымайтын мүлікті сатудан түскен ақша толығымен банкке түсетіні анық.

Осылайша Америкада жаппай кепілсіз ипотека көпіршігі қалыптасты. Сонда жанр заңы бойынша нарық әрқашан қанық болады. Бұл әрқашан барлық нәрседе болады. Қарқынды өсу орын алған кезде, ерте ме, кеш пе, нарық қанықтырады, содан кейін өнім тым жоғары бағаланады.

Бұл АҚШ-та болған оқиға. Нарық қаныққан кезде сатып алушылардың келесі ұрпағы жылжымайтын мүлік сатып алуды тоқтатты. Кепілді тартып алған банктер берілген несиенің жарты құнын да қайтара алмады. Бұл дағдарыс дерлік еді, әлі де үлкен үміттер болмады, бірақ бәрі бекер болды.

Өмір сүру деңгейінің айтарлықтай жоғары болуына және «жаман» несиелердің кең таралуына байланысты АҚШ-тың жылжымайтын мүлік нарығында дүрбелең басталды. «Нашар» несиелер берумен айналысатын көптеген компаниялар бұл өтімді емес акцияларды шығара бастады, нәтижесінде жылжымайтын мүлік бағасы сөзбе-сөз құлдырады. АҚШ-тағы ипотекалық көпіршік осылай жарылды. Көптеген адамдар Америкада ғана емес, оның шекарасынан тыс жерлерде де қаржылық жағынан зардап шекті. Неліктен адамдар, бай тарихы бар әлемге әйгілі ірі банктер зардап шекті.Ипотекалық «жындылық» штаттарда осылайша қайғылы аяқталды.

Объективтілік үшін АҚШ үкіметінің дағдарысқа қарсы шаралар қабылдағанын, соның ішінде мемлекет «нашар қарыздарды» сатып алмақ болғанын және соңында банктерге тұтынушылық несиелеу үшін 700 млрд. .

Бұл ретте инвесторлар елден шықпады, т.б. олар дағдарысқа қарсы шараларға сенді және АҚШ экономикасының қалпына келетініне сенді. Осылайша болды. Қазірдің өзінде 2010 ж Америка Құрама Штаттарының экономикасы аздап өсе бастады.

Америкадағы ипотекалық дағдарыс барлық дерлік елдерге, соның ішінде Ресейге де әсер етті, өйткені... Әлемдегі ең күшті экономика, Америка Құрама Штаттарының экономикасы әлемдік резервтік валютаның өндірушісі болып табылады. Ресей әлемдік экономикаға өте интеграцияланған және мұндай күйзеліс Ресей экономикасына кері әсер етеді.

Осылайша, әлемде үстем валюта болғанша $ , Америка Құрама Штаттарында болып жатқан барлық нәрсе қандай да бір түрде әлемнің қалған бөлігіне әсер етеді.

Бұл жақсы ма, жаман ба, әркім өзі шешсін.

Келесі материалым Ресей туралы болмақ. Оқырмандар «аяқтар қайдан өсетінін» түсінуі үшін мен осы материалда өте қысқаша сипатталған қаржылық әлем тәртібін түсіну керек.

Қаржы нарығындағы оқиғалар өте тез өзгеретіндіктен, мен аптасына бір реттен жиі қосылуға тырысамын.

Ресейдегі экономикалық дағдарыс туралы шолу мақаласын төмендегі сілтеме арқылы табуға болады.

Сәлем, құрметті оқырмандар! Руслан Мифтахов сізді қарсы алуға қуанышты және бүгін біз соңғы уақыттағы ең жаһандық экономикалық оқиғалардың бірі - 2008 жылғы АҚШ-тағы ипотекалық дағдарысты қарастырамыз, оның салдары әлі де әлемдегі экономикалық жағдайға әсер етеді.

Сіз 2008 жылы орын алған жаһандық дағдарыстың себебі неде деп ойлап көрдіңіз бе? Дағдарыс пен дағдарысты бәрі біледі, бәрі естіді, бірақ бұл не және неліктен болды, бұл туралы аз адамдар ойлады немесе түсінбеді.

Сондықтан, доллар бағасының көтерілуінің қазіргі жағдайында Ресейдің дәл осындай сценарийге тап болуын түсіну үшін мен осы дағдарыстың себептері мен салдарын қарастыруды жөн көрдім, өйткені біздің елімізде валюталық несиелерді өтеу проблемалары туралы барлығы дерлік естіген.

АҚШ-та ипотекалық несиелендіру саласындағы проблемалардың туындауының негізгі себебі – жылжымайтын мүлік бағасының төмендеуі және ипотекалық несиелеуге жауапсыз қарау.

Мұның бәрі осы оқиғаға дейінгі бес жыл ішінде жылжымайтын мүліктің құны тұрақты түрде өсіп, ипотекалық несиелендіру өте тиімді бола бастағанынан басталды, бұл дамуға ықпал етті. «стандартты емес» несиелер.

«Стандартты емес» - бұл қарыз алушыларға оңайлатылған талаптарға сәйкес берілетін несиелер, сол арқылы несие берушілер үшін үлкен тәуекел. Оның үстіне, оларды негізінен банктер емес, әр түрлі ипотекалық компаниялар шығарды, олар өз капиталы жоқ, өз қызметін қаржыландыру үшін қысқа мерзімді банктік несиелер арқылы алды.

Егер бастапқыда мұндай компаниялар бәсекелестік ортада жай ғана мөлшерлемелерін төмендетсе, содан кейін олар өз талаптарын одан әрі төмендете бастады. Ал 2006 жылға қарай мұндай сапасыз несиелердің үлесі барлық ипотеканың 20 пайызына тең болды.

Бұл американдық ипотекалық компаниялардың клиенттері негізінен жосықсыз, табысы төмен алыпсатарлар болуына әкелді және олар қарыздарын өтеуді тоқтатқан кезде, компаниялар бұл жағдайдан шығу үшін ипотеканы инвесторларға сатуға мәжбүр болды. Америка Құрама Штаттарынан, бірақ бүкіл әлемде.

2007 жылы Америка Құрама Штаттарында жылжымайтын мүліктің құны күрт төмендеп, сатып алынған ипотекадан табиғи түрде төмен болған кезде, барлық инвесторлар көптеген елдердің экономикасына әсер еткен орасан зор шығынға ұшырады.

Оның салдары мен әлемдік экономикаға әсері қандай?

Стандартты емес несиелердің барлық қатысушылары және АҚШ-тың ең ірі жүйелік маңызды банктері банкротқа ұшырады. Америка үкіметі қабылдаған шараларға қарамастан (ипотекалық компаниялар ұлттандырылды, несие мөлшерлемесі 0,5%-ға төмендеді), мерзімі өткен қарыз 98 млрд долларды құрады. Бұл да әлемдік банктердің дағдарысын тудырды.

Жылжымайтын мүлік бағасының 8-12%-ға қымбаттауы салдарынан дәрменсіз болып қалған несие алушылар үйлерін банктерге қалдыруға мәжбүр болды. Ал мұндай отбасылардың саны 100 мыңдай болған.

Құрама Штаттардағы күрделі қиындықтардан басқа, дағдарыс бүкіл әлем экономикасына әсер етті. Барлық дерлік биржалар күйреді. S&P 500 индексі 30%-ға (Американың ең жоғары капиталдандырылған ірі компанияларының тізімі), дамыған елдердің MSCI World индексі 32,3%-ға, ал дамушы нарықтар индексі 40,5%-ға төмендеді.

Осы деректерге сүйенсек, дүние жүзіндегі қор нарықтары АҚШ-тан да көп зардап шекті. Ал мұның басты себебі – бүкіл әлем сауданың баламасы болып табылатын америкалық долларға байланған. Ал егер проблемалар Американы басып кетсе, олар одан әрі тарайды.

Бүкіл қаржылық алаяқтық схемасын қысқаша түсіндіретін қысқа бейнені қараңыз. Мұның бәрі не әкелгенін бәріміз жақсы білеміз.

АҚШ экономикасының жағдайын қысқаша сипаттау үшін оны қарыздарын жабу үшін көбірек сыртқы инвесторларды қажет ететін қара құрдыммен салыстыруға болады. 2005 жылдан бері американдықтардың жинақтары теріс болды. Бұл ел әлемдік тауарлардың шамамен 35% тұтынады, бірақ тек 20% өндіреді, ал сыртқы федералды қарыз өсуде.

Қазір АҚШ-та жұмыс орындарының Қытайға және дамушы елдерге берілуіне байланысты жұмыспен қамту қарқынды төмендеуде. Сондай-ақ, ел экономикасына бюджеттен қаражаттың кетуіне ықпал ететін әртүрлі әскери іс-қимылдарға жұмсалатын орасан зор шығындар да үлкен әсер етеді.

2008 жылғы дағдарыстан кейін банктер ипотекаға деген көзқарасын өзгертті. Пайыздық мөлшерлемелер көтерілді, қарыз алушылар әлдеқайда қатаң тексерілді, іс жүзінде барлық алдын ала төлем бағдарламалары жойылды.

Дағдарыстан кім ақша тапты?

2007 жылы Нью-Йорк қаласының тумасы Куинз Джон Полсон өзінің Paulson & Co деп аталатын инвестициялық қорын $3,7 млрд әкелді, ол $2,9 млрд алған Д.Сорос пен $2,8 млрд алған Д.Симонасты басып озды.

Полсон бұған дейін Уолл-стриттің аңыздары Леон Леви және Дж.Нэшпен серіктес болған. 1994 жылы ол өз инвестициялық компаниясын ашты, ол онша жақсы жұмыс істемеді - 2002 жылы оның 500 миллион доллары ғана болды.

Ал тек 2007 жылы инвестиция көлемі 28 миллиард долларға дейін өсті, ал инвесторлардың көпшілігі туралы ақпарат жасырын. Паулсонның жетістігіне инвесторлардың қосқан үлесі орасан зор, бірақ оның интеллектісі мен астыққа қарсы тұруға дайындығын жоққа шығару мүмкін емес.

Ресей осындай дағдарысқа ұшырап жатқан жоқ па?

Отандық сарапшылар американдық сценарийді біздің ел үшін екіталай деп санайды. Және мұның бірнеше себептері бар:

1. Ипотекалық несиелеу біз үшін салыстырмалы түрде жаңа өнім (ол 10 жылдан аз уақыт бұрын дами бастады).
2. Біздің банктер өз активтерімен несие береді, қаражаттың қайтарылмауына байланысты тәуекелдерді мұқият бағалайды.
3. Біздің баспаналарымыз өсіп келеді, стандартты емес несие бере алатын компаниялар өте аз.
4. Ресейдің Орталық банкі ипотекалық несиелендірудің дамуын қадағалап, оны банктер үшін тиімсіз етеді.

Қазір ипотека бойынша валюталық несиенің үлесі 3,5 пайызды құрап, біздің билік бұл мәселемен айналысуда. Сондықтан бұл мәселені де шешуге үмітіміз бар.

Осылайша, біздің экономикамызға, жалпы әлемдік экономикаға ипотекалық дағдарыс бүкіл әлемге әсер еткен Америка қатты әсер етті және әсер етуде.

Бірақ ол көптеген қаржы институттарын несиелеуге, инвестициялауға және жалпы алғанда экономикалық факторларға жауапкершілікпен қарауды үйретті. Ал Ресейдегі жағдайды ескерсек, бұл жерде мұндай дағдарыс болмайтынына сенімді бола аламыз.

Айтпақшы, бұл тақырыпта фильм бар, егер оны көрмеген болсаңыз, ол «Үлкен қысқа» деп аталады.

Осымен бүгінгі тақырыпты аяқтаймыз, бұл сізге қызықты болды деп сенемін! Біз көп тырыстық, біз сіздің оң бағаларыңыз бен пікірлеріңізге сенеміз!

Барлығыңызға жақсы күн және жақын арада кездескенше!

Құрметпен, Руслан Мифтахов.